医药基金上涨_医药基金价格涨幅

1.医药基金还能买吗？在鼎信汇金买基金看医药近一年涨疯了，现在买算追高吗

2.定投十年赚10倍 医药行业指数基金怎么选？

医药基金还能买吗？在鼎信汇金买基金看医药近一年涨疯了，现在买算追高吗

有关医药：用长期主义的视角布局医药行业

近期医药板块调整的原因？

近期医药板块上涨后出现大幅调整，我们认为原因如下：

(1)市场因素，上周央行领导谈及货币政策时候提及收紧流动性闸门；

(2)疫苗作为当前医药的重要情绪板块，有传闻海外疫苗研发负面信息引起市场恐慌；

(3)在此基础上，部分投资者开始担心很多板块估值过贵，出现系统性杀估值现象。

未来怎么看？看多还是看空？

“价值投资、长期主义”是当下需要重提的。当市场情绪恐慌的时候，我们基于对当下市场的分析，对行业和公司的深入研究和长期跟踪，认为目前并不应该悲观。

(1)经济和流动性方面：首先，从下图看出，流动性收紧其实在3个月之前就开始了，上周央行领导的讲话更多像一个工作总结，我们需要判断目前流动性是否会进一步收紧到疫情前。从当前PPI和CPI情况来看，我们认为大概率不会，因为经济还是在一个恢复阶段，在基建、地产受到压制情况下，中短期也很难恢复到疫情前水平。如果是这个判断，我们认为市场不会继续杀估值。

(2)行业方面：疫苗研发副作用的消息，这可能是个促发因素，但是我们对历史上的医药研发跟踪发现，新药研发肯定充满波折，偶然副作用不能作为判断研发失败的依据。过去比如恒瑞的PD1，研发中期出现了毛细血管瘤，当时也有担心会审批不通过，最终获批上市。长春高新的长效生长激素，也有人担心PEG长效化的技术路径，但经过临床验证也还是上市了。空间的广阔都是靠时间换出来的，这也是成长赛道的特点。此外，A品种研发遇到的问题不能推断B品种也会遇到。

疫苗我们认为核心矛盾是判断下游需求，以我们深入跟踪的情况来看，下游目前还是有持续的需求，如果有企业研发成功应该可以拿到全球范围内可观的订单，即便定价是成本加成，也有望见到丰厚的利润。

(3)估值过贵的问题，我们一直认为，表观估值是市场定价的结果，更重要是分析估值背后的定价逻辑。目前，我们比较了主流行业，除了银行，大部分过去两年表现优秀的行业估值分位数都在近5年的50-90%分位水平，当前医药板块在历史估值90%分位数，确实不便宜，但是我们认为选择那些景气最优的赛道，未来利润扩张空间巨大的优质公司，中长期一定会有较好的复利回报。

怎么用“长期主义”的视角布局医药行业？

(1)行业的长牛表现

以美国为例，代表创新的纳斯达克生物科技过去10年不断创新高，相比标普500有明显超额收益，且随着经济发展越往后，生物科技优势越明显。中国过去20年，生物医药指数也显著跑赢沪深300指数，随着长周期经济发展进入L型区间，我们判断长周期看医药生物相比全市场的超额收益只会更加明显。

注：标普500和纳斯达克生物技术的起点不同，考虑这个影响纳斯达克生物技术超额还要多10-20%

(2)个股的阿尔法

医药行业具有很强的阿尔法，以美股公司诺和诺德和Celgene为例，均是长期看上涨百倍或接近百倍的公司，诺和诺德由胰岛素、GLP-1等降糖药驱动成长，Celgene由沙利度胺、来那度胺驱动增长，因为新药研发的时间节奏不同，上涨的节奏也不同。即便在2000年和2008年的暴跌中，因为新药研发可以带来的巨额利润，依然有创新药在那个阶段调整幅度很小并在后续迅速上涨10倍以上。

A股也有很多这样的机会，比如恒瑞医药和康泰生物，而这些公司本身上涨与研发进度有很大关系，往往上涨下跌并不同步，因此医药投资比较适合用组合投资的方式进行。

近期因为器械招标集采，大家又开始担心行业盈利的问题，但不管18年底还是现在我们都认为，集采招标只是改变短期盈利曲线，且只会影响部分企业，但不会改变行业长期盈利模式，创新会创造需求，仿创会刺激需求。

(3)个股阿尔法背后的波动

高波动是成长类公司的特点，即便是恒瑞这种优质的创新药龙头公司，历史上也多次出现单季度跌幅超过10~20%的情况，而季度来看，振幅20%以上的时候更是屡见不鲜，但这并不妨碍恒瑞上市后最高涨幅300多倍，位居涨幅榜前列的龙头地位，为投资者的长期坚守创造优秀超额收益。高波动是成长赛道的特点，但是优秀的公司波动之后会在中长期有优秀涨幅，这也是价值投资的难度和魅力。

定投十年赚10倍 医药行业指数基金怎么选？

A股遭遇大利空，千股跌停的局面时隔两年，又重现在广大投资者面前。我们虽无法预测市场，不知道接下来指数是涨是跌，但我相信，下跌的空间有限，可以利用这个时机，轻仓布局自己心怡的板块，比如医药行业，养老行业。

我个人对医药行业是比较感兴趣的，曾经定投过1支医药的主动型基金，坚持了两年，感觉是一款抵御风险的产品，但这款基金医药成分股只占50％不到，不符合我的预期，后来果断出手了。碰到现在股市估值杀了又杀的时机，准备入手定投医药类的指数基金。

为啥对医药类行业情有独钟呢？

目前我国的国情会推动医药行业保持长期稳定的增长。我国目前正在逐步走向老龄化，老龄人口患病的概率、医疗需求明显高于其他年龄段。据统计60岁以上的老年人已经达到了2.3亿人，占总人口的16.7%；65周岁以上的人口达到了1.5亿人，占总人口的10.8%。预计到2050年，中国老龄人口比例将超过30%。老年人口的持续增多是推动医药行业稳健增长的第一动力。一是我国的老龄化推动医药行业增长。

二是就医用药是居民的刚性需求。 每个人都离不开生老病死，人都会生病，生病就会看医生吃药，这是居民的刚性需求，这个需求不会因为经济不景气、自然灾害等原因而减少。

三是中外医药指数实践的检验。 绝大多数国家里，以几十年的时间跨度来看，医药行业都是不错的行业。医药指数是经济危机中非常具有价值的避险板块。即使宏观经济不好，医药行业整体表现也好于宏观经济。

从日本股市来看，1992年到2012年间，日经指数下跌25.6％，而医药指数上涨了92％；从美国股市来看，从1989年9月到2014年7月，标普500指数上涨了465％，而同期标普500医药指数上涨了969％，医药行业的涨幅是标普500的2倍多；从A股数据来看，假设2004年底，投资1000元到医药行业上，那么到2017年的5月，最初投资的1000元，会变成9383元，能收获9倍多的 收益 。

有哪些医药指数可以供我们选择呢？

目前，市场上有7类医药指数可以供我们筛选，分别是中证医药指数、中证医药100指数、上证医药指数、全指医药指数、细分医药指数、300医药指数、500医药指数。

中证医药指数：又称中证800医药指数，是从中证800指数中挑选医药行业。

中证医药100指数：从沪深A股中挑选出日均总市值前100位的医药卫生相关行业公司股票组成样本股，每只股票买入相同的金额，基日为2004年12月31日，基点为1000点。

上证医药指数：只投资上交所的医药卫生行业。

全指医药指数：从中证全指样本股医药卫生行业内选择流动性和市场代表性较好的股票构成指数样本股，它覆盖的医药公司是最全的。

细分医药指数：挑选医药行业细分领域的主要公司。

300医药指数：挑选了沪深300指数里的医药行业公司。

500医药指数：挑选了中证500指数里的医药行业公司。

从历史数据看，7个医药指数中，中证医药指数、中证医药100指数、全指医药三个指数有一定的影响力，流动性也比较好。从2005年到2017年12年以来的走势看，表现最好的是中证医药100指数，12.5年增长了11.7倍，远远领先沪深300和红利指数。

应该选哪只医药指数基金定投呢？

就我个人的观点，我会考虑选择中证医药100指数。

一是中证医药100指数的样本选取方法比较科学。 以沪深两市全部A股（非ST、*ST股）作为样本空间。 它的选样方法，首先，将样本空间中过去一年日均成交金额排名在沪深两市A股（非ST、*ST股）后20%的股票剔除； 其次，剩余股票中按照中证行业分类标准将归属于医药卫生和药品零售行业的公司股票纳入医药主题； 最后，由医药主题股票中过去一年日均市值排名前100的股票构成中证医药100指数样本股。

二是中证医药100指数的估值比较合理。 医药100指数目前的市盈率是33.48，市净率4.43，股息率0.73%，ROE13.22%，虽不是低估，但也却是在合理空间。从历史PE走势来看，医药100指数估值常年在30与40之间徘徊，是属于估值没怎么变化而股价早已经涨上天。这也从侧面反映出医药板块优秀的成长性。

三是中证医药100指数的权重股基本上都是医药行业的龙头。 它的权重股包括泰格医药、卫宁健康、康泰生物、长生生物、片仔癀、乐普医疗、爱尔眼科、通策医疗、凯莱英、安图生物等，这些权重股大都是我们经常听到的行业龙头企业。

从历史数据来看，医药100指数是一个十年十倍的指数，而且这种行业龙头企业为主的指数市场也愿意给更大溢价。目前市场上有两只跟踪中证100医药指数的基金，分别是国联安中证医药100指数（000059）以及天弘中证医药100指数（001550/001551）.

国联安中证医药100（000059），场外申购，2013年8月成立，基金规模16.87亿元，近1年涨幅5.89%，成立以来涨幅56.78%。

天弘中证医药100（001550），场外申购，2015年6月成立，基金规模1.25亿元，近1年涨幅9.29%，成立以来涨幅—19.52%。

对比两个产品，我会选择国联安中证医药100（000059）作为定投标的，定期定额定投。