本周四美联储_美联储周初金价格

2024-11-26 14:18:12

1.黄金一般什么时候会涨

2.全球降息力量不足黄金期货再度回落

3.互联网巨头迎来至暗时刻

4.“货币保卫战”打响人民币区间震荡

5.对原油价格影响较大的数据有哪些？

黄金一般什么时候会涨

本周四美联储_美联储周初金价格

黄金价格什么时候会上涨，那就要弄清楚影响黄金价格的因素有哪些了，金价格的变动，绝大部分原因是受到黄金本身供求关系的影响。还有其主要的因素也包括以下几个方面：--国家职业高级黄金投资分析师-张尧浠

1、美元走势--美元下跌，黄金一般就会涨。

通常投资人士才储蓄保本时，取黄金就会舍美元，取美元就会舍黄金。黄金虽然本身不是法定货币，但始终有其价值，不会贬值成废铁。若美元走势强劲，投资美元升值机会大，人们自然会追逐美元。相反，当美元在外汇市场上越弱时，黄金价格就会越强。

2、战乱及政局震荡时期--枪炮一响，黄金万两，世界战乱，打仗，黄金一般就会上涨。

战争和政局震荡时期，经济的发展会收到很大的限制。任何当地的货币，都由于可能会由于通货膨胀而贬值。这时，黄金的重要性就淋漓尽致的发挥出来了。由于黄金具有公认的特性，为国际公认的交易媒介，在这种时刻，人们都会把目标投向黄金。对黄金的抢购，也必然会造成金价的上升。

3、世界金融危机--发生金融危机，黄金一般会上涨。

当美国等西方大国的金融体系出现了不稳定的现象时，世界资金便会投向黄金，黄金需求增加，金价即会上涨。黄金在这时就发挥了资金避难所的功能。唯有在金融体系稳定的情况下，投资人士对黄金的信心就会大打折扣，将黄金沽出造成金价下跌。

4、通货膨胀--通胀剧烈，黄金一般会上涨

如果通涨剧烈，持有现金根本没有保障，收取利息也赶不上物价的暴升。人们就会采购黄金，因为此时黄金的理论价格会随通涨而上升。西方主要国家的通涨越高，以黄金作保值的要求也就越大，世界金价亦会越高。其中，美国的通涨率最容易左右黄金的变动。而一些较小国家，如智力、乌拉圭等，每年的通涨最高能达到400倍，却对金价毫无影响。

5、石油价格--原油价格上涨，黄金一般会上涨。

黄金本身是通涨之下的保值品，与美国通涨形影不离。石油价格上涨意味着通涨会随之而来，金价也会随之上涨。

6、本地利率--降息，黄金一般会上涨。

投资黄金不会获得利息，其投资的获利全凭价格上升。在利率偏低时，衡量之下，投资黄金会有一定的益处；利率与黄金有着密切的联系，如果本国利息较高，就要考虑一下丧失利息收入去买黄金是否值得。

7、经济状况--经济向好，黄金一般会上涨。

经济欣欣向荣，人们生活无忧，自然会增强人们投资的欲望，民间购买黄金进行保值或装饰的能力会大为增加，金价也会得到一定的支持。相反之下，民不聊生，经济萧条时期，人们连吃饭穿衣的基本保障都不能满足，又哪里会有对黄金投资的兴致呢？金价必然会下跌。经济状况也是构成黄金价格波动的一个因素。

8、黄金供需关系-产量降低，需求上升，黄金一般会上涨。

金价是基于供求关系的基础之上的。如果黄金的产量大幅增加，金价会受到影响而回落。但如果出现矿工长时间的罢工等原因使产量停止增加，金价就会在求过于供的情况下升值。此外，新采金技术的应用、新矿的发现，均令黄金的供给增加，表现在价格上当然会令金价下跌。一个地方也可能出现投资黄金的风习，例如在日本出现的黄金投资热潮，需大为增加，同时也导致了价格的节节攀升。

9、经济数据-美经济数据疲软，衰弱，显示美经济衰退，黄金一般会上涨。

?非农就业数据，LMCI数据，美国GDP报告，美国零售销售月率数据，美国耐用品订单量，美国生产者物价指数，美国消费者物价指数，美国新屋开工和建造许可证，美国采购经理人指数，服务业指数ISM，当周初请失业金人数，美国月贸易经常账，股市债市融资情况，密歇根大学消费者信心指数等等，美国的经济相对于黄金的价格走势是相反的，所以当反应美国经济衰弱或者不强的一些指标数据公布时的结果，就会影响到黄金的价格上涨。

张尧浠：对于黄金走势的基本分析有许多方面，当我们在利用这些因素是，就应当考虑到它们各自作用的强度到底有多大。找到每个因素的主次地位和影响时间段，来进行最佳的投资决策。黄金的基本分析在时间段上分为短期（通常是三个月）因素，和长期因素。我们对于其影响作用要分别对待。

全球降息力量不足黄金期货再度回落

黄金期货周二（8月20日）目前承压1500美元/盎司关口，黄金价格盘内稳步波动，金价日线微幅调整。

基本面方面，本周需重点关注22号美联储公布7月货币政策会议纪要。美联储主席鲍威尔可能会让期待长期政策宽松的市场感到失望，利率可能首当其冲。但美元也无法摆脱政策预期调整的影响，即使最终事实证明这些都是短暂的。美联储在7月FOMC会议上进行了2008年以来的第一次降息，美联储主席鲍威尔表示，这只是周期中的调整，并不代表后续一系列降息到来。

综合上述消息来看，全球降息是必然的趋势，而且在持续发生，另外美债的双跌证明当下的全球经济的衰退提前到来。其次最为关键的是如果欧洲真重启量化宽松，很大概率黄金将推上1600，也就是说黄金9月上1600美元可能成为高概率事件。

技术面来看，黄金期货价格持续震荡向上创下新高，预期黄金价格还将持续在高位震荡，但波幅还将保持宽幅式的无规则波动，所以一定要控制好仓位和止损。当下黄金重点关注1535与1480的区间突破，如果向上目标看多到1568，向下目标就看空到1456美元才可能获得支撑。而时间周期上重点关注22号的转折，之后看到27号。预期22号小低点的概率更大，整体还是看多的趋势。

周初黄金走弱的话，今日周二就还要继续看短线探底，那么在今天的布局中先做空看回撤，上方关注1500-1505区域的压制，日内破低为大概率事件，所以建议早盘1499直接做空，下方关注1492低点，以及1486一线支撑，日内首次触及1486附近可以做多，反弹再看1492-1495。

因为昨日弱势形态走出，凌晨也是弱势收盘在低点位置附近，所以在今天1500下方就可以激进做空，整体日内思路的话就是看1486位置的探底回升，如果弱势破1486附近支撑不反弹的话，多单依旧会比较牵强和被动，所以多单一定是临盘和现价布局。

互联网巨头迎来至暗时刻

时隔2年半，腾讯再次回到最近十年历史估值分位数的底部区域。

估值的回归，主要来自于年初至今的一波接近30%的股价下杀，不过如果将互联网巨头的股价调整横向比较，你会发现，腾讯的这波调整只算是温柔一刀。

目前，互联网龙头是否已经跌出了机会？

这需要我们对本轮下跌进行复盘：

从开始下跌的时间看，国家对互联网领域的反垄断强监管肯定是主要导火索之一。那么问题来了，本轮强监管的背景是什么，这是一个短期利空因素，还是会彻底改变互联网龙头的未来增长潜力？

另外，由于互联网龙头大多在美股和港股上市，对美国市场的波动也十分敏感，年初美债收益率的一波上涨也对估值造成了很大压力。展望下半年，美联储的态度是否会发生新的转变？

因此，互联网巨头们是否已经迎来了至暗时刻，需要我们从以上两个方面展开思考。

1 月亮与六便士

说到本次互联网反垄断的背景和原因，去年“社区团购”大战时人民日报的一段评论讲得很清楚：

“在当今时代以及更长远的未来，科技创新能力，掌握关键领域核心科技的能力，成为国家竞争和长远发展的关键要素。

如果只顾着低头捡六便士，而不能抬头看月亮、展开赢得长远未来的科技创新，那么再大的流量、再多的数据也难以转变成硬核的科技成果，难以改变我们在核心技术上受制于人的被动局面。掌握着海量数据、先进算法的互联网巨头，理应在科技创新上有更多担当、有更多追求、有更多作为。

别只惦记着几捆白菜、几斤水果的流量，科技创新的星辰大海、未来的无限可能性，其实更令人心潮澎湃。“

这段话信息量很大，主要有几个方面的含义：

1 从国家层面，最看重什么？那一定是核心科技。核心科技有什么特征，一是可以代表国家核心竞争力，可以帮助国家弯道超车，比如新能源技术；二是那些目前在关键领域被卡脖子的技术，要持续投放资源进行突破，比如芯片。

2 互联网是核心科技么？可以看到，互联网巨头具备流量大、数据多、算法先进的优势，如果用的好，可以转化为核心科技，如果用的不好，就会与民争利。

3 那为什么互联网巨头们不去投入资源做核心科技呢？无非是考虑投入的成本和取得的回报：投资核心科技短期很难看到成效，但争夺存量蛋糕基本就等于路径复制，不管结果如何，至少资本市场对故事是买单的。

抢存量蛋糕有问题么？出来赚钱不体面么？从国家的角度，你可以赚钱，可以不搞核心科技，但是底线是不能搞事情，破坏社会公平安定的大好环境。资本不能为了自身利益高举高打，损害大多数人的基础权利，尤其是人民的生计、医疗和教育以及衣食住行等刚需，这是不可撼动的底线。

资本的本质属性是逐利，是不断扩大生产效率，赚到边际上的每一分钱。但国家要求公平，至少是大多数人的公平，这二者本身就是冲突的，如果缺乏对资本的约束和管理，就会产生所谓“无序扩张”的结果。

站在国家的角度，肯定是希望企业可以做好自我约束，但是并不是所有的企业都有足够的自觉和政治敏锐度，这就像是把一块糖交给3岁孩子保管，想要不被吃掉实在太难了。

以这次反垄断监管为例，阿里首当其冲，被罚182亿，创下了国内反垄断历史上最大罚单的3倍，蚂蚁金服变成“马已经服”，谁也没想到马云的一番演讲代价竟然如此之高。

但一山更比一山高，7月16号，国家网信办会同公安部、国家安全部、自然资源部、交通运输部、税务总局、市场监管总局等七部门联合进驻滴滴，这要查不出来什么，那真是谁也不信了。我想，如果最后国家能给滴滴也开个182亿的大罚单，滴滴是不是都能从梦里笑醒了？

活儿好还需同行衬托，同样是反垄断严监管的环境下，我们看到国家正常批准腾讯收购了搜狗股权，在腾讯最近招聘的官网上也出现了多个芯片研发岗位。

不谈各家公司的未来业务发展潜力，只对比老板的觉悟，我只能感叹一句：

世界的参差。

其实，从美国反垄断的历史上来看，不管是针对微软、FACEBOOK、还是GOOGLE, 强监管都没有改变这些公司股价长期上涨的趋势。

从国内来看，当你以为电商已经形成阿里和京东双寡头格局，又有拼多多强势崛起；在腾讯之外，又出现了抖音、快手和B站。市场不缺乏新的机会，缺乏的永远是对机会的挖掘，同时，当经济出现新的变量时，新的需求也会产生，要用发展的眼光看待世界。

所以，虽然业内目前普遍的论调是流量增长枯竭，存量市场大于增量市场，但我认为不要轻易得出互联网企业丧失成长性的结论。

不过，内部分化是必然。

比如这次反垄断检查中各家公司的表现以及背后指挥的领导风格、政治嗅觉和管理水平，就很能说明问题。

谁是黄金坑，谁是粪坑，答案已经很明显了。

2 站在中美政策的分水岭前

目前美国经济的主要矛盾集中在高企的通货膨胀和低迷的就业率之间。

从美联储的目标来说，经济和就业肯定是政策刺激的第一目标。从最新的美国失业率数据和当周初请失业金人数来看，美国对于就业的目标尚未达成，因此鲍威尔必须表达宽松的态度来坚定市场的信心。

但是另一方面，美国6月CPI和PPI数据都大超市场预期，这也让市场产生收紧流动性的预期并不断与美联储博弈。

从下半年来看，在巨量流动性的投放下，价格易上难下，而疫情的变异也是不确定因素，因此美债收益率在博弈之下更多的会呈现阶段性的波动。

在这种波动之下，这些互联网龙头企业的估值也会阶段性承压。

目前，国家出台了各种政策鼓励互联网企业回国上市，也是考虑到国外资本市场的种种约束和限制。

就像今年的央行政策一样，未来我们要走的是一条“以我为主”的道路，虽然路漫漫其修远兮，但改变已经悄悄开始了。

最后总结一下：

1 反垄断将是未来一段时间的主旋律，在国家追求公平的背景下，互联网企业今年业绩不会太亮眼，再叠加美国收紧流动性这个大杀器，下半年互联网企业的股价仍然压力很大。

2 龙头企业内部一定会出现分化，对于无脑买入中概互联指数等一篮子互联网企业的做法并不推荐。

3 个人看好腾讯和小米。从过往的种种表现看，领导层格局好、讲政治、低调做人、高调做事，都是中国最一流的企业家。公司股价就算有短期波动，但长期始终走在一条正确的道路上，调整即是黄金坑。

4 站在目前的时点，即使是那些长期趋势向上的公司，一把梭也并不可取，但定投可以开始了。但千万别站错队，否则3年后，又是一出新版“马已经服”。

以上~~

“货币保卫战”打响人民币区间震荡

强美元的影响不断发酵，从印度到捷克的央行都在进行干预，以支撑本国货币。根据彭博数据，截至今年三季度末，今年以来全球外汇储备缩水约1万亿美元至12万亿美元，为2003年有记录以来的最大降幅。

“亚洲新兴市场外汇储备下降了逾6000亿美元，是有记录以来的最大降幅。除了部分央行抛售外储干预汇市，美元反弹和发达国家利率飙升都影响了外储资产的估值。”渣打全球首席策略师罗伯逊（EricRobertsen）对第一财经记者表示。

随着9月美元指数迭创新高，越来越多的国家干预汇市的力度骤然升级。比如，9月底日本动用约206亿美元外汇储备干预汇市，这是1998年以来日本首次干预汇市以支撑日元；印度的外汇储备今年减少了960亿美元降至5380亿美元。不过，中国央行除了下调外汇存款准备金率（从8%下调至6%）以及提升远期售汇风险准备金率（从0至20%）等，并无明显干预的操作。10月以来，人民币跌势趋缓，市场预计10月进入美联储加息空窗期，汇率有望维持区间震荡格局。

“货币保卫战”打响

今年以来，全球主要货币对美元汇率都大幅下行。截至今年9月底，根据各货币对美元的跌幅来看，阿根廷比索-30.2%，土耳其里拉-28.3%，日元-20.2%，波兰兹罗提-18.3%，英镑-17.5%，韩元-16.9%，南非兰特-11%，澳元-10.5%，人民币-10.3%，马来西亚林吉特-10.1%。

尽管“逐底运动”是各国乐见的，因为货币贬值会带动出口，但贬值一旦失控，央行则不得不介入干预。

9月底，日本动用约206亿美元外汇储备干预汇市，这是自1998年以来日本首次干预汇市以支撑日元，这占到日本今年外储下降的19%左右。此前，日元创下近20年新低，对美元汇率一度触及147。日本央行是目前罕见的坚持购债的央行；捷克央行自2月以来持续干预汇市，外汇储备跌幅达到19%；印度的外汇储备今年减少了960亿美元至5380亿美元，印度央行表示，在从4月开始的财年中，资产估值变化可以解释67%的外汇储备降幅，其余部分则是支撑本币的干预行为所致。今年以来，印度卢比对美元汇率已下跌约9%，并在9月创下历史新低。

在这一背景下，全球外汇储备正在以有记录以来最快的速度下降，今年降幅已达7.8%，这也是彭博2003年开始编制该数据以来的最大降幅。

渣打十国集团外汇研究全球主管史蒂文·英格兰德（StevenEnglander）估计，外储一半的跌幅由估值变化导致。随着美元对欧元和日元等其他储备货币的汇率飙升至20年来高点，这些货币的美元价值也随之减少。但不断减少的外汇储备也反映出外汇市场的压力，这种压力正迫使越来越多的央行动用自己的“基金”来抵御本币贬值。

“政策制定者面临的问题是，是否要进行干预以试图平复或阻止货币下跌，这就需要冒外储大幅下降的风险；或者允许货币贬值，从而保持外储充足，但加大输入性通胀的趋势。”罗伯逊表示。

强美元压力不减

就目前来看，美联储并无意像一些央行那样妥协转向，强美元周期难言结束，新兴市场仍可能面临较大压力。截至北京时间10月10日15:45，美元指数再度突破113大关。

上周初，美国股市在两天内上涨了5.7%，10年期国债收益率下跌24个基点（BP），原因是9月份ISM制造业数据疲软，8月份JOLTS职位空缺减少超过100万，这是经济放缓和劳动力市场缓和的证据。这引发了投资者的希望，即美联储可能很快摆脱鹰派立场。

然而，美联储官员很快反驳了这一观点。芝加哥联储主席查尔斯·埃文斯上周四表示，到明年春天，基准利率可能为4.5%~4.75%；明尼阿波利斯联储的尼尔·卡什卡里表示，美联储距离暂停加息行动还有很长的路要走。进一步的数据表明经济活动持续强劲，凸显了收紧政策的理由——ISM非制造业采购经理人指数从8月份的56.9小幅下降至9月份的56.7，高于预期的56。

瑞银方面对记者表示，上周五的非农就业报告强化了劳动力市场持续走强的看法（支持美联储继续紧缩）。数据中有一些早期降温的迹象：新就业岗位是自2021年4月以来就业增长速度最慢的一次。但失业率从3.7%下降到3.5%，表明劳动力市场仍然紧张。此外，上个月上升的劳动力参与率小幅下降至62.3%。

景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭对记者表示，预计美联储将持续收紧政策，可能会延续至2023年上半年。联邦基金利率期货表明，11月将加息75BP，12月将加息25BP。市场定价还表明，2023年第一季度美联储将再次加息25BP，预期届时将达到峰值。

“过去，当外国溢出效应（海外经济放缓）可能对美国的经济活动产生实质性影响时，美联储有时会调整货币政策。但美联储官员最近的言论表明，他们仍然专注于抑制国内通胀，目前认为溢出效应还没有大到需要调整货币政策的程度。”高盛美国首席经济学家JanHatzius表示，目前继续预期美联储将在11月加息75BP，12月加息50BP，明年2月加息25BP，最终利率将达到4.5%~4.75%。

亚洲情况仍远好于1997年

在这一背景下，市场也存在这样的担忧——美国激进加息会引发亚洲金融危机吗？

摩根士丹利认为，这是一个非常不同的周期，与亚洲1997/1998年或2013年的压力时期非常不同。不同之处在于，在美国货币紧缩周期之前，亚洲没有过度增加杠杆。该地区出现资本配置不当或经济过热的迹象非常有限。虽然今年迄今为止宏观稳定指标有所恶化，但可以将其归因于早前大宗商品价格的大幅上涨，但预计这些影响将很快逆转。值得一提的是，该地区的贸易加权汇率（NEER）一直相对稳定。

此外，货币贬值增加了外债还本付息的费用。然而，与以前的周期相比，亚洲地区的情况有所好转，大部分债务是国内债务。自2013年“缩减恐慌”(tapertantrum)以来，该地区的外债与GDP之比一直保持稳定。摩根士丹利表示，该地区的外汇储备足以支付短期外债的数额，也可以满足该地区大部分国家6~16个月的进口需求。挑战在于，进一步的资本外流将耗尽外汇储备，并可能导致负反馈循环的抬头。

如果需要，大多数央行仍有足够的火力继续干预汇市。例如，数据显示，印度的外汇储备仍比2017年初的水平高出约49%，足以支付9个月的进口。但对另一些国家来说，外汇储备正在迅速枯竭。彭博数据显示，巴基斯坦的外汇储备今年下降了42%，目前140亿美元的外储不足以满足3个月的进口需求。

人民币区间震荡

相比之下，人民币今年的贬值幅度并不大，本周CFETS一篮子货币指数为101.03，相较于年初（102左右）降幅有限，说明人民币的贬值主要由美元走强所致。

在国庆期间，离岸人民币对美元大幅回升，截至北京时间10月5日，美元对离岸人民币报7.038，9月曾一度突破7.2677。美元对在岸人民币节前收于7.116。

节后首日开盘，人民币对美元再度小幅走跌，截至10月10日19:50，美元对人民币报7.1518，美元对离岸人民币报7.1596。

8月以来，人民币贬值速度有所加快，9月初，中国央行宣布下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，以此适度增加美元供应以起到缓冲强美元的作用；9月20日，中国央行在中国香港成功发行50亿元6个月期人民币央行票据，中标利率为2.2%；9月28日，央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%正式生效。

市场预计，四季度人民币可能仍将面临强美元的压力，但更趋于区间震荡。某股份行外汇交易员对记者表示，人民币汇率短期仍以稳为主，预计区间在7.05~7.2。中航信托宏观策略总监吴照银对记者表示，10月美联储没有加息动作，美债、美元不会成为“压制”人民币、A股的因素。

对原油价格影响较大的数据有哪些？

一、美国非农业就业数据

当美国实行正常的货币政策时，非农数据差意味着美国经济不佳，对油的需求降低，因此原油会出现下跌，非农数据好意味着美国经济好，对油的需求增加，因此原油价格会出现上涨。美国实行非正常货币政策时，非农数据差意味着美国会继续宽松货币政策，原油涨，非农好时意味着美国会缩减QE，市场资金减少，原油跌。

二、API原油库存

美国石油协会公布的数据。原油库存表现的是供求关系，库存增加，说明需求减少，油价跌，库存减少说明需求增加，油价涨。

三、美国当周初请失业金人数

初请失业金人数每周公布一次，显示美国劳工市场的运行状况，与非农数据的影响一致。

四、美国Markit制造业PMI初值

是反映经济状况的领先指标，因企业能对市场环境迅速做出反应，是影响原油投资的重要因素之一。

五、美联储议息会议

美联储议息会议主要显示美联储对货币政策的态度。主要表现为缩减QE的力度。若美联储继续缩减QE，利空原油，若美联储停止缩减QE则利好原油。