香港地铁资金价值_香港地铁亏损

1.我跟朋友要去香港玩，先到广州玩再到香港，我想问几个问题，希望大家可以帮忙解决一下呀！谢啦

2.PPP项目8大盈利渠道

3.为什么地铁建设到的地方经济可以发展起来

我跟朋友要去香港玩，先到广州玩再到香港，我想问几个问题，希望大家可以帮忙解决一下呀！谢啦

上次和一个同事聊天的时候才知道，她以为香港什么都很贵，去了两次香港几乎什么都没玩到，有一次竟然只是坐车到了上水逛逛又回来了，也没买到什么。其实，香港有一些方面是非常便宜的。

香港的交通里面，地铁是最贵的，但有两样交通工具超便宜。

其一，是天星码头的渡轮，现在的票价是成人HKD2.50/人, 小孩HKD1.00/人，也可以刷香港的八达通(Octopus)。在天星码头(Star Ferry Pier)乘坐天星渡轮来回游维多利亚港，就没必要再去坐维港的游轮了(大概白天HKD58.-/人，晚上HKD118.-/人)。天星渡轮从1958年启用至今，是香港特意保留的一个历史特色，船的设施比较简陋，基本保持原来的风格。渡轮连接的两岸，一头是湾仔，旁边就是会展中心、紫荆广场，一头是尖沙咀，附近有钟楼、星光大道、海港城等等。

码头夜景

坐在渡轮上，维港美景尽收眼底，不乘天星渡轮来回欣赏维多利亚港，可以说就不算完整去过香港。

其二，是香港岛上的有轨电车，成人HKD2.00/人, 小孩HKD1.00/人，下车的时候自动投币或刷八达通。有轨电车行驶起来发出特有的“叮当，叮当”的声音，这种清脆的声响在香港已经回荡了100多年了，香港人以这美妙的声响代称其为“叮当车”。有轨电车是在香港观光的最佳交通工具之一。电车有好几条路线，车子停靠的的站很密，车子又多，无须等待太久，又不用走天桥、过隧道，无论是购物、办事还是观光都非常的方便。电车古老陈旧，双层空间里大多是木质结构，有的油漆已经褪尽，木头已经被磨得光滑发亮，摸着有种温馨的质感，就像美人迟暮却风韵不减。乘客坐在上下两层的车厢里，随着车子缓慢地行驶，穿越过香港最繁华的大街，深入到港岛的每一个角落，细细品味这个城市。

香港的吃和住算是比较贵的，但有一种方法可以省钱过夜。傍晚6点到8点左右可以在天星码头钟楼附近去上大邮轮，如“集美”、“海王星”、“大都会”等，两人一间房，船票是一人HKD250，上面包吃晚餐、夜宵和第二天的早餐。船上的餐饮全是自助餐，中西式都有，大概有二、三十个品种吧，虽然不是很多，但做得都还比较可口，还有新鲜的水果和日式的北寄贝、象拔蚌寿司 (都是偶比较喜欢吃滴~~~)。船上房间虽然不大，只有9-11平方米左右一间，但还算干净整齐，里面有中央空调、电视，还有独立的卫沐、热水。傍晚走到钟楼附近，就会有人前来问你要不要坐船，不要担心，这些都是邮轮公司的代理人员，你把通行证或护照给她们，她们几分钟会办好船票给你。先坐个200多人左右的双层轮船，大概20分钟，船会把你送到停在稍外面点海上的巨型大邮轮上(有的八层，有的十几层)。邮轮大概有200多米长，上面有几百间房，设施相对平时住的星级酒店要简单点。邮轮晚上从灯火璀璨的维港开到上去过夜。船非常的平稳，基本上没有什么摇摆，但会有一点点飘的感觉。这些大型邮轮轮的特色就是上面有，因为香港本身是禁赌的，所以才要开到上，上大邮轮的时候，要在船上再过一次境，就是简单的盖个特殊的章(这种出关盖章不占用平时正常的进出境次数，仅上船证明而已)，上船盖完章，得把证件留交给船上工作人员，次日下船还了房间钥匙后再领回证件(主要是在于怕有人在船上失踪、掉海了可以知道是谁)。如果你在船上买了一万的筹码，就不需要付两人的船票了；如果是五千以下的筹码，就要一个交HKD150。代理人员会带你上船、吃饭、开好房给你，这之前都不用交钱，直到晚上10点开门了看你赌多少才会看要不要收你的钱，第二天自由下船。很多香港人和游客跑到船上混吃喝的，买一万元的筹码(死码，只能用于赌不能换成现金)，玩的时候“庄”家、“闲”家等值对押，如果“庄”赢，庄家抽5%的水，“闲”赢不抽水，赢了“死码”就换回“现金码”了，“现金码”就可以到柜台换回现金。一万元即使是“庄”全赢也就是输500元，和船票是一样的。船上也有很多老赌鬼，如果大家都押某一家的时候，不会赌的人也不仿在这一方多下一两百，这样赢的机率比较大，可能当晚的费用就全部节省下来啦(本人并不鼓励赌啦，赌都是有风险的喔。老实本分的人还是买船票算啦，500元在香港两人随便吃个简单的自助餐就已经没啦!)。船上还有夜总会听歌，坐下来就一人十元，一般开了里面就没人了；另外还有、卡啦OK等，费用相对贵点。如果船上另外叫餐叫饮就非常的贵，一盘炒虾HKD200左右，一份青瓜烙80多，一包瓜子30多......建议零食自带。第二天早上大船开回维港外，昨日接驳的小船带着3层高的巨型把乘客接下船，再送到黄埔和天星码头两处。接驳的船大概从早上10点多到下午2点多，会有几班(看邮轮上的时间表，各个船不一样。每个船上的设施也都不太一样，“大都会”就比较旧，但还算干净)

如果不想上船过夜，最好提前一天或起码半天先和旅行社订好房(有30-70%的折扣)，如果到了香港晚上再临时订当天的房，基本上是按门市价，没有折扣的，就算3星偏远的都非常贵，要HKD800左右。香港的房间只要让旅行社订了，再去取消是一定要收一天的房费的(基本不管提前多少天取消都是一样的)。越早订就越便宜。有一次在香港开会，我提前一周订了北角花园酒店(4星)，才HKD495/晚，虽含早餐，却送HKD150的当天现金券(自助晚餐300多)。上周去的时候，因为没有订房，当天又不想回来，再打电话去订这家酒店，要HKD1500，价格相差非常的大。

在香港买服装，就一定要买牌子货，不然普通的服装都会比国内的贵。买化妆品可以先到专柜去了解清楚再到莎莎(Sasa)和卓悦(Bonjour)里面去掏，一般便宜20%以上(而且每周都有一一些超低超值特价的产品促销)，有些比较新和比较特别的系列就只能在专柜买啦, 因为这两家只买一些特价的旧一点的系列。上周我在铜罗湾SOGO兰芝的专柜先买了一批之前在SASA里面没见过的产品，有两个产品我觉得在SASA里面应该有的，就到附近最大的那家SASA里面去找，发现只有一种，买完又只好倒回一百多米到SOGO里面买了那瓶没掏到的保湿液，价钱HKD320。后来逛街路过天星码头旁边的卓悦的时候，随便进去看了一下，发现里面居然有这个产品，价钱才HKD224.-,我真是心疼啊~~~~如果是花掉了不可惜，但同一样小小的东西买贵了快100会有点难受啊......

卓悦的店面标志没有Sasa 的那么显眼，要近一点才看到,里面装修比较简单暗沉；Sasa的粉红的Logo老远就可以看到，而且店满街都是，装修比较明亮。

要买燕窝鱼翅海鲜干货那些东西，到上环那一头去会便宜很多，有几里长的街，可以货比三家，还可以压价，鱼翅一两(香港16两为一斤)可以比标价砍下一、二百的价喔；买奶粉、药品、日用品不要在太中心的商业区买，到较近的北角或其它的居民区的百货店、杂货店去买，一罐奶粉、一瓶进口的保健品都会便宜好几十元。就乘坐“叮当车”来回几块钱的交通费就可以省下不少购物的钱啦~~~

PPP项目8大盈利渠道

PPP项目8大盈利渠道

　导读：如何在提高公共产品或服务供给效率的同时保证社会资本适当盈利，必须是公私双方共同面对、协力解决的问题。

　PPP本质上是要借助社会资本的资金与竞争(特别是创新)，来改善公共产品的供给效率，其注重产出标准而不是实现过程，是一种激励相容的制度安排;然而，公私双方通常具有截然不同的利益诉求，部门关注公众需求满足，而社会资本强调利润获取(信托周刊章)。

　因此，保证社会资本适当盈利是避免其关系专用性投资不足、提高其竞争与创新积极性的关键，并最终实现部门、社会资本和公众的?多方共赢?，促使PPP项目成功。

　1 PPP项目盈利模式创新的必要性

　在传统思维方式下，PPP只是进行基础设施建设或开展公共事业的一种新型的融资方式，借此减轻其财政压力。社会资本通过收购股权或收购资产、投融资建设、经营管理或(和)按需求提供服务的方式投入PPP项目，而部门则以让渡收费权、支付可行性缺口补助或(和)付费的方式给予社会资本合理的回报。

　此时，公私双方关注的焦点即社会资本的投资回报率或目标收益率：过低的投资回报率或目标收益率不利于社会资本积极性的发挥，甚至将迫使其退出基础设施和公用事业领域;而较高的投资回报率或目标收益率将会给带来沉重的财政负担。PPP项目的公私双方过度关注?投入-回报?之间的关系，甚至在确定投资回报率或目标收益率上表现出对抗关系，违背了PPP伙伴关系的初衷。

　据审计署数据显示，截至2013年6月底，我国各级负有偿还责任的债务约20.7万亿元，如何监控和化解债务风险备受外界关注。2014年，我国开始在全国范围内大力推行和社会资本合作(PPP)，并密集发布PPP的相关文件，其中?院关于加强地方性债务管理的意见?(国发[2014]43号，以下简称院43号文)的基本思想为?修明渠、堵暗道?，即堵住?地方的融资平台公司?这一暗道，修了债券与PPP两条明渠;然而，院43号文在鼓励运用PPP模式化解地方债务的同时还明确指出，?地方要加强对或有债务的统计分析和风险防控，做好相关监管工作?。

　由此可见，对于那些需要付费或者给予适当补贴的PPP项目(即非经营性和准经营性公共项目)而言，无论是部门还是社会资本，仅仅盯着这一项目既有的收益和财政补贴是不够的，更需要通过PPP项目盈利模式创新?将蛋糕做大?，可以因此避免PPP项目引起的新发生或有债务超出规定范围，社会资本也因此可以在投资回报率或目标收益率上减轻与部门的对抗，从而更顺利地实现其盈利。

　2 伙伴关系下的PPP项目盈利模式框架

　PPP的成功实施需要以伙伴关系思维为基础，公私双方必须摒弃对抗思维，互相尊重且积极主动地参与到项目中去，因此，如何在提高公共产品或服务供给效率的同时保证社会资本适当盈利，必须是公私双方共同面对、协力解决的问题。PPP项目盈利模式的创新，是在确定投资回报率或目标收益率之前不得不考虑的问题。

　在现实生活中，交易行为背后隐藏着价值交换，存在一定的价值交换范式或机制，而盈利模式这一概念即为了解释这种价值交换范式或机制;收益和成本决定了组织的经济价值，利润或盈利水平则是企业经济价值的直接体现，因此，盈利模式通常是指按照利益相关者划分的收入结构、成本结构以及相应的目标利润(信托周刊章)。有鉴于此，本文基于实践中的典型案例，从收益结构优化、成本结构优化、目标利润稳定三方面分析PPP项目的盈利模式(如图1所示)，值得注意的是，由于本研究搜集到的案例数量有限，图1所示的PPP项目盈利模式树形框架仍有拓展空间。

　注：

　①城市轨道交通、城市综合交通枢纽、铁路、港口/码头、水库、环境治理等项目捆绑土地、旅游、矿产等开发项目;

　②医疗、教育、养老服务设施、场馆类、机场航站楼等项目捆绑餐饮、物业、绿化等配套服务;

　③公厕与垃圾投放设施、路灯节能、城市公共停车场站、城市公汽交通、高速公路等项目捆绑广告等副产品，保障性安居工程捆绑商品房这一副产品，海水淡化捆绑工业制盐这一副产品等;

　④投资规模相对较小、供特定人群使用或会对特定人群留下印象的项目，若该特定人群为某一商品的潜在客户，则生产该商品的企业可投资并冠名该项目;

　⑤城市轨道交通等投资规模大、专业复杂的工程，可根据专业进行分割并分别选择适当的融资模式;

　⑥规模小且分布零散的能源站(供热/冷)、(生活、工业)污水处理、(生活、餐厨)垃圾处理项目;

　⑦城市供水、能源站(供热/冷)、污水处理、垃圾处理等PPP发展相对成熟的领域;

　⑧既可以是同类公共产品中盈亏状况不同的项目捆绑，如捆绑交通流量不同的高速公路路段，也可是具有特定联系的`异类公共产品中盈亏状况不同的项目捆绑，如海水淡化与发电捆绑;

　⑨污水处理、垃圾处理、隧道、桥梁等具有流量特征的项目，以及新能源汽车充电等市场不稳定的项目。

　3 PPP项目盈利模式之收益结构的优化

　收益即财富的增加，其既包括货币收益，又可以包括声誉提高、潜在收益等非货币的。PPP项目可以通过优化收益结构实现盈利。

　1、捆绑私人产品，配补收益来源

　当希望通过PPP模式获得的公共产品或服务属于非经营性(没有任何价格机制和现金流入，主要产生社会效益)或准经营性(有价格机制和现金流入，但无经营利润，成本无法收回)时，可以为该公共产品或服务配补适当的私人产品并捆绑提供，从而克服收费困难或收费不足的难题，即所谓的公共物品供给的捆绑模式或联合供给模式，最早提出这一思路的为德姆塞茨。?基础设施和公用事业特许经营管理办法?(简称25号令)明确规定，?向用户收费不足以覆盖特许经营建设、运营成本及合理收益的，可由提供可行性缺口补助，包括授予特许经营项目相关的其它开发经营权益?，从而充分肯定了这一盈利模式的合法性。

　(1)增补开发权，弥补收益不足

　以对PPP项目公司进行补偿的方式，将基础设施或公用事业项目(地铁、隧道、环境治理等)周边一定数量的(如土地、旅游、矿产)的开发权出让给PPP项目公司，以捆绑的方式提高项目公司的整体盈利能力，以确保项目投资者获取合理回报，调动投资者的积极性，即所谓的补偿项目(Resource Compensate Project，RCP)融资模式。例如：

　①香港地铁公司(简称?港铁?)的盈利模式可总结为?轨道交通+地产商业?的组合，即以轨道交通的投融资建设与沿线地产商业的开发同步进行，由港铁的收益结构可知，地产商业开发的收入占总收入的50%以上，正因如此，港铁成为了全世界范围内服务水平最好、运营效率最高、盈利情况最为理想的地铁公司之一。

　②2004年4月，澳大利亚维多利亚州决定在亚拉河畔现有的墨尔本展览中心旁边，建设一个世界级的会议中心，维多利亚州通过招标确定由Plenary Group为首的承包联合体(简称?Plenary联合体?)作为社会资本，负责该项目的开发、设计和建设，并且授予Plenary联合体长达25年的特许期，为了提高该项目的可经营性，公私双方制定了会议中心周边区域的扩充性商业开发，包括在新墨尔本会展中心附近建设办公区、住宅区、零售专区以及一个五星级的希尔顿酒店，并翻修码头上一艘名叫波利伍德赛德的老帆船，将其货棚改造成餐厅，从而通过经济乘数效应显着增加了项目效益。

　(2)授权提供配套服务，拓展盈利链条

　当PPP项目供给的基础设施或公用事业建成后，必需相应的配套服务才能正常运转时，可授权PPP项目公司提供这种可以产生预期收益的配套服务(如餐饮、物业、绿化)，从而通过延长价值链创建现金流、补偿主体项目财务上的不可行。例如：英国国家医疗卫生服务体系(NHS)与百威斯特公司(Bywest)合作的西米德尔塞克斯大学医院(West Middle University Hospital)项目，百威斯特公司负责其投融资与建设，西米德尔塞克斯大学医院基金会负责该项目的运营管理，为了补偿与回报百威斯特公司的建设投入，将该医院运营期间的配套服务项目全部交由百威斯特公司负责，包括餐饮、搬运、安全、保洁、维护和物品供给，服务周期或从35年延长至60年，服务费由英国支付。

　(3)开发副产品，增加收益来源

　PPP项目公司在提供需求的公共产品或服务时，可以附带生产出更具经营性的副产品(如广告、建筑作品知识产权的授权使用)，以此弥补主产品项目财务上的不可行，如北京丰台区郭庄子和昌平区回龙观限价房项目中增配的商品房开发，梅州模式公厕项目中用以养厕的店铺、饭店、办公楼、垃圾中转站。具体策划方案既可由公共部门主动提出，也可由社会资本策划提出、公共部门审核批准。

　前者如：英国森德兰市用PFI方式对市内街道的照明、标志和街道设备(3.05万个灯柱和6000个公路标志)进行设计、安装、运营、维护和融资，合同期限为30年，且要求最长5年内更换完所有设备，该项目中的社会资本在合同期内的前5年获得一次性支付265万英镑用于更换完所有设备，其后运营期每年通过经营灯杆和公路标志广告、交通CCTV(注：闭路电视)增加费等第三方收益(折现共计158.9万英镑)，来作为维护投资和获取相应回报。

　后者如：德国将公厕进行市场化运作，以期在弥补资金不足的同时，促进公厕在节能、节水、环保等技术上的创新，1990年在柏林市公共厕所经营权拍卖会上，后来被称之为?茅厕大王?的汉斯?瓦尔即承诺免费提供公厕设施及其维护和清洁工作，当时其竞争对手都认为他疯了，于是在缺少竞争、承诺免费建厕、只要求交纳低廉管理费的情况下，瓦尔公司一举拿下全柏林的公厕经营权;瓦尔公司的盈利点显然不在厕所门口0.5欧元的投币口上，其最大的收入来源是这些公厕外墙的广告经营，它把柏林的很多厕所外墙变成了广告墙，加之瓦尔公司的墙体费用比一般广告公司低得多，使得香奈尔、苹果、诺基亚等很多着名公司都在公厕上做广告。

　2、冠名公共产品，增值社会资本声誉资本

　对于社会资本而言，能够为其自身增值、为其发展助力的收益不仅限于货币形式的，还可以是提高知名度、潜在收益等非货币形式的，因此，PPP项目还可以冠名公共产品作为社会资本的回报，日本丰田汽车公司就热衷于这一类PPP项目。例如：丰田汽车公司捐赠350万元人民币在天津建造过街天桥，命名为?丰田桥?，虽然丰田桥无法产生任何直接现金收益，但丰田汽车公司通过得到该桥的冠名权，收获了巨大的隐性声誉收益。又如：丰田汽车公司负责了NBA球队休斯敦火箭队的主场丰田中心球馆?的投融资建设与维护，但并不负责其运营以收回建设投资，而是通过为体育场馆冠名，来吸引丰田中心球馆看比赛的火箭队球迷购买丰田轿车。

　4 PPP项目盈利模式之成本结构的优化

　成本是社会资本进行投资建设、特许运营所必须耗费的货币表现，因此，成本结构优化既可以是减轻社会资本的一次性建设投入、通过规模经济降低单位产品成本，也可以是其通过技术和管理创新减少日常运营成本。

　1、集成融资模式，分摊建设投资

　对于建设期投资规模较大、运营期收费不足的公共项目，可将其进行适当的分割，只对其中部分工程(与运营成本及效率密切相关的)取PPP模式或对不同部分取不同的PPP模式细分，从而减轻社会资本对该项目的一次性建设投入，提高其可盈利性。例如：

　①北京地铁4号线的全部建设内容划分为A(征地拆迁和土建工程)、B(机电设备的购置和安装)两部分，北京市只将占总投资30%的B部分(投资额约为46亿元)交由香港地铁有限公司(香港特区控股的上市公司)、北京首都创业集团有限公司(当地国企)和北京基础设施投资有限公司(当地国企)共同组建的京港地铁公司(SPV)来负责融资建设(即BOT模式)。此外，该SPV负责地铁4号线的运营管理、全部设施(包括A和B两部分)的维护和除洞体外的资产更新，以及站内的商业经营，通过地铁票款收入及站内商业经营收入回收投资，特许经营期(30年)满后将B部分项目设施无偿地移交给北京市，将A部分项目设施归还给北京地铁四号线投资有限责任公司(信托周刊章)。

　②昆明快速公交(BRT)系统项目(包括交通枢纽站、首末站、场站、沿途站牌的建设)建设规模大，收费显着不足，对民间资本缺乏吸引力。为此，昆明市取了BOT-BT-TOT的集成融资模式：将资金需求量大、投资收益较好且建设周期长的专用道建设(包括路面建设、交通枢纽站、首末站和场站的建设)部分，用BOT模式交由A公司负责;将资金需求量相对较小、无收费机制、建设周期短的车辆购置及智能交通系统建设部分，用BT模式交由B公司负责;A公司建设完成后，通过租赁协议将专用道部分的经营权移交给C公司，同时，B公司在建设完成并由回购后，再由将车辆购置及智能交通系统部分的经营权移交给C公司，至此，整个BRT项目用TOT模式交由C公司负责经营。

　2、打包运作形成规模效应，降低单位产品成本

　在PPP项目中，社会资本需要进行一定规模的建设投资，或者购买项目一定期限的产权或经营权，那么，若公共产品或服务的需求量过小则PPP项目的产能过剩，导致社会资本的盈利性差或者需要对差额部分进行财政补贴。可见，确保PPP项目适当规模的需求，从而降低单位产品的成本是PPP项目盈利的一种思路。

　以各省公布的首批PPP项目清单中普遍受到青睐的污水处理项目为例，规模越大对投资者越有吸引力，而规模小的项目基本不具备投资者对市场化经营的收益要求。因此，对于普遍存在规模小且分布零散特点的乡镇污水项目，国内的通常做法即打包运作、?一厂一价?，如深圳龙岗10座污水处理厂打包转让项目、海南16座污水处理厂打成两个?项目包?委托运营项目、江阴4污水处理厂打包招商项目等。

　又如江西省工业园区污水打包BOT项目：2010年8月，江西省颁布了鄱阳湖生态经济区的规划，把工业园区污水处理设施建设列为十大节能减排工程之首，要求在2015年建成102个工业园区的污水处理项目;2011年5月，江西省与中国节能环保集团签署全面的战略合作框架(规划日处理量237万吨，总投资146亿)，由江西省城投(出资20%)与中国节能环保集团(出资80%)组建的中国节能江西公司(SPV)，负责江西省102个工业园区的污水和固废处理、环保节能，工作范围包括投资建设、运营管理，特许期限30年，由来进行付费。

　3、进行管理或技术创新，降低运营成本

　用PPP不仅是为了解决公共部门的财政紧张，更重要的是借助社会资本的专业和创新，来提高公共产品的供给效率。因此，社会资本为了拓展其盈利空间，应在特许经营过程中充分发挥其主动创新积极性，通过管理或技术创新不断降低其运营成本。

　例如：在湖南沙市东部近郊的长沙县，牛角冲社区与长沙绿动循环再生有限公司合作推出?绿色循环积分?，居民们在长沙绿动循环再生有限公司注册后，将领取到各自的专属二维码，居民们将家中可回收垃圾打包后贴上二维码投放到社区的专用回收桶后，公司会将垃圾运往循环分拣中心通过扫描二维码确定居民信息，根据垃圾的种类数量换算成积分录入用户账户，居民的二维码垃圾积分达到一定数量后可兑换生活用品或抵用小区的物业费。集中回收后再由PPP项目社会资本进行垃圾分类是一项耗时、耗力的事，而对于形成并投放生活垃圾的居民而言，垃圾分类却是举手之劳、轻而易举的事，长沙绿动循环再生有限公司通过二维码社区垃圾回收模式这一管理创新，充分调动了广大居民的积极性，大幅压缩了其进行垃圾分类的成本，进而极大拓展了其盈利空间。

　5 PPP项目盈利模式之目标利润的稳定

　获取利润是企业价值增长的主要方式，因此，能否获取稳定、可持续的利润是企业进行投资的重要决策依据。有鉴于此，不但要让PPP项目社会资本?有钱可赚、有利可图?，还要确保其利润的相对稳定与可持续，降低社会资本在PPP项目中实现目标利润的风险，也是其重要的盈利模式设计思路之一。

　1、将盈亏状况不同的公共产品捆绑，提高目标利润的可持续性

　基础设施和公用事业领域既有现金流入充裕的经营性公共项目，也有现金流入不足的非经营性公共项目，甚至是没有任何现金流入的非经营性公共项目。经营性公共项目对于社会资本具有强大的吸引力，用PPP模式有可能造成社会资本?暴利?，置于尴尬境地;而准/非经营性公共项目则对社会资本缺乏吸引力，用PPP模式后需要进行适当的财政补贴或者需要付费，从而给带来一定的财政压力。为了吸引社会资本进入更为广泛的基础设施和公用事业领域，同时确保PPP项目?盈利但不暴利?，可以将盈亏状况迥异的项目捆绑实施PPP，实现?以丰养歉?：既可以是同类公共产品中盈亏状况不同的项目捆绑，如捆绑交通流量不同的高速公路路段;也可是具有特定联系的异类公共产品中盈亏状况不同的项目捆绑，如海水淡化与发电捆绑。

　代表性项目如：天津的国投北疆发电厂循环经济PPP项目由国家开发投资公司、天津市津能投资公司、天津长芦汉沽盐场有限责任公司按64：34：2的比例共同投资建设与运营管理，该工程由?发电工程、海水淡化、浓海水制盐、供热、土地整理、废物利用?六个分项工程组成，提供电力、热力、淡水、土地、盐化产品、建材等多种重要产品。其中，海水淡化工程是循环经济的关键环节，由于受生产成本及供水体制等约束而一直处于亏损状态，该项目就是将盈利性差的海水淡化工程与盈利性较好的发电工程捆绑，实行?以电养水?的政策，发电工程的盈利弥补海淡工程的亏损;鉴于天津的国投北疆发电厂循环经济PPP项目整体上看是盈利的，其二期工程规划的2台100万千瓦发电机组和30万吨/日海水淡化装置已于2014年12月24日获国家发改委核准。

　2、运营前期合理设定保底量，提高目标利润的稳定性

　由于PPP合同的长期性，成本与需求的不确定即成为其显着特征。为了保证社会资本目标利润的稳定性，公私双方通常会设定最小需求保证(minimum demand guarantee，MDG)或最小收益保证(minimum revenue guarantee，MRG)，即我国PPP实践中所谓的保底量，这本质上是一种公私双方风险共担策略或社会资本的风险缓解机制。由于我国经济与社会发展较快且PPP市场还不健全，运营前期设定保底量的做法在污水处理、垃圾处理、隧道、桥梁等具有流量特征的PPP项目，以及新能源汽车充电等市场不成熟的项目中普遍存在，下面介绍污水处理与垃圾处理两个领域的具体做法。

　①污水处理PPP项目通常会在运营期前3-5年，按设计处理规模的一定比例设定阶梯式增长的保底水量，剩余特许经营期内则以设计规模为保底水量，根据按月付费的惯例，若当月实际处理量达不到保底量则仍按保底量计付污水处理服务费(不考虑暂停、罚款等特殊情况)，从而使得投资人获得可预期的、稳定的现金流担保;该领域运作比较成功的如合肥市王小郢污水处理厂资产权益转让(TOT)项目。

　②与污水处理略有区别，垃圾处理项目保底量的设定，需要综合考虑实际垃圾供应量及预期增长速度、设计处理规模、垃圾含水率以及垃圾处理设备的实际负荷能力，如果为垃圾焚烧发电项目还需考虑焚烧率;此外，由于一年之中的垃圾供应量会因季节变化出现较大波动，因此，垃圾供应保底量不是按月执行，而是按年累计执行的，即只在开始付费日起每满一年时才计算年度累计实际垃圾处理量，若该累计量低于年垃圾保底量则按全年垃圾保底量计算全年应付垃圾处理费(不考虑暂停、罚款等特殊情况);该领域运作比较成功的如荣成垃圾焚烧发电BOT项目。

　6 结论

　相关数据显示，用PPP并不一定会让?更省钱?，国际上判断一个公共项目是否用PPP，通常都是看其相比传统模式增加的成本相对于公共产品供给效率或公共服务质量的提升是否?物有所值?(Value for Money，VFM)。因此，不同于一般工程项目中承发包双方之间?零和博弈?的特征，PPP项目的公私双方更多地追求项目的价值增值，是可以实现?共赢?的。

　有鉴于此，双方应摒弃传统的对抗思维，这就要求双方都以积极的态度进行盈利模式的设计与创新：公共部门应广泛借鉴国内外成功案例的经验，主动地为PPP项目选用合法、适当的盈利模式，或客观地对待社会资本提出的盈利模式方案;而社会资本则应充分发挥其专业、竞争优势，在交易阶段向公共部门提供可行的盈利模式方案，在建设期或运营期通过技术或管理创新优化项目成本。

　此外，盈利模式是获取利润的逻辑与方法，随着价值理论的导入，其研究重心逐渐从关注企业利润转向关注用户价值，从而提出了商业模式的概念;本文认为，项目是具有特定目标的一次性任务，更是组织配置、创造价值并最终达成自身战略目标的手段或方式，因此，未来PPP项目社会资本应从公众价值主张出发，以公众需求为中心开展价值创造和价值传递，在实现公众价值的同时获取企业价值。

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为什么地铁建设到的地方经济可以发展起来

地铁商业经济是依托地铁整合沿线站点的土地、商铺、广告、通讯及视讯、房地产等形成的多元化商业模式。通过对地铁附属合理有效地开发, 不仅能获得可观的经济效益, 而且可弥补建设资金不足, 填补运营亏损, 促进地铁良性发展。同时, 地铁商业经济通过借助地铁自身的核心枢纽功能及各种优势, 联合周边商业形成商业辐射区, 由点及面, 带动沿线商业发展。

国际经典地铁经济发展模式

日本实行地铁周边土地与地铁商业多元化开发为主的商业发展模式, 形成以铁道事业为主, 以房地产开发及租赁业、百货店等流通服务业、公共汽车业、出租汽车业等为辅的经营模式。通过铁路与沿线土地综合开发方式, 以铁路带动土地开（69 《 经济纵横》 2010年第2期）发, 以土地开发扩大铁路客运的客源。日本阪急电铁公司成立了多元化经营产业集团, 除铁路事业外, 涉足的产业有地面公共交通、房地产、商业、旅馆、旅游业、文化设施、游乐设施等。新加坡实行地铁周边土地分阶段开发的商业发展模式。在地铁站口的周围先圈起大片绿地作为预留地, 绿地则发展高密度的住宅和购物中心及公交换乘站等。土地作为资产, 随着对土地需求的不断扩大, 其价格呈上升趋势, 因此, 投资于土地, 能获得储蓄和增值的功效。[ 2 ] 待新市镇形成一定规模、土地价值上升后, 通过招标拍卖方式逐步交由私人发展商开发, 吸引高密度投资, 使新市镇中心的潜力得到充分发挥。中国香港实行土地开发和地铁商业综合开发的商业发展模式。香港约有45%的人口住在距离地铁站仅500米范围内。香港新界78% 的就业岗位集中在8个位于地铁车站附近的就业中心内。香港地铁高效率的列车服务, 使地铁站上盖物业吸引更多乘客。地铁每日运载230万名乘客, 地铁公司管理的商场每日吸引16万名顾客。同时, 土地收益是香港重要的财政收入之一。地铁公司就上盖物业与地产商合作, 建造费用和风险由地产商承担, 而地铁公司一般可分享五成利润。此外, 地铁公司其他收入来源包括商场租金、广告和物业管理等。

上海、南京地铁商业经济发展模式

随着城市地铁的建成，地铁站口已成为经济发展强有力的黄金地带。借助地铁客源优势，地铁商场将与周边地区的经济发展相互扶持，促进周边地区地产、物业、商业发展，带动地区消费，形成新的商业氛围。 上海、南京等地主要依托地铁站口，利用地铁带来的人流量，形成特色鲜明的地铁站口经济商圈。上海徐家汇站口主要是集购、娱、赏、食、游为一体的综合消费商业布局，其中，百货商厦、餐饮业、文化已成为商业中心的主力业态。强化高尚消费和高质量服务功能，推进徐家汇商圈的商业业态调整，大力培育徐家汇商业区高端商品和个性化消费市场，凸显徐家汇商圈商品和服务的.. 高集聚、高档次和高品位，充分展现城市商业地形象。南京新街口则依托特色街区，通过地铁站口与特色街区相连接，以地铁带来的巨大人流量推动街区经济发展，从而带动地铁周边商业发展。街区经济是指在市(区)行政区划的地域范围内，以城区为基础，以街道为中心, 以市(区) 的调控为主体，以市场为导向, 在街道及周边临近地带聚集形成具有一定规模、特色的产品经营区域或服务业经营区域，并由此带动当地经济和社会发展的城区经济发展模式。