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1.廉洁从业警句格言

2.廉洁警句格言

3.今天股票大跌为什么是2009年2月18日的股票

4.什么是央行票据，信贷投放，央行回笼放出资金，跟股市的关系

廉洁从业警句格言

廉洁从业警句格言

1、以诚为人，以勤为政，以廉为官。

2、一念之贪，损自德，毁自身，殃及儿女；两袖清风，躬于行，利于民，感召世人。

3、头顶国徽，对国家负责尽职尽责；肩扛红盾，为人民服务自警自励。

4、心公官必正，行端官自清。

5、贪欲始于一瞬间，痛苦陪伴一辈子。高国玉南京公司

6、廉则夜夜平安，半夜敲门心不惊；贪则日日难熬，风吹草动心胆颤。黄兆华芜湖公司

7、洁身自好不腐-败，大公无私心地宽。茅石平南京公司

8、慎始慎终慎独慎微，守章守纪守法守规。张其生南京公司

9、处事要公，公生明；律己要廉，廉生威；待人要诚，诚生信；工作要勤，勤生效。

10、放私欲、财欲 、损国害己 抓党纪、政纪 严惩腐败。

11、心正则廉洁，身正则刚直，行正则威严。

12、如果你失去了金钱，则失之甚少；如果你失去了自由，就失去了一切。

13、得志时贵在清醒，失意时重在平衡。刚 南京公司

14、莫道腐-败人不知，善-恶-有-报终有时。田云海 江东船厂

15、淡泊人生蓄以明志，清廉处世方能致远。马永贵南京公司

16、清白之心不可无，贪欲之心不可有。倪建华南京公司

17、廉洁奉公，家事国事皆为心头事；贪污受贿，风声雨声都是警笛声。宁化402轮 南京公司

18、取不义财，当心要下台。

19、千金经手过，不沾一文钱。

20、廉政教育醒人守律，监督防范壮企富民。曹 钢 南京公司

21、大事小事秉公办事，小节大节廉字为节。

22、不怕法律无情，就怕自身不清。

23、常学勤思多反省，奉公守法严自律。陈 伟南京公司

24、两袖清风，为党为民不为私。

25、淡泊名利是福，贪婪成习是祸。梁红星南京公司

26、遵守法规时常自醒自警自律，崇尚廉洁远离贪财贪物贪心。

27、执法公正心坦然，清廉不贪自从容。

28、领导有正气，职工有士气，单位有朝气。

29、松竹梅，岁寒三友，廉正清，为官三要。

30、腐-败，只能获取片刻的享乐；清廉，却能换来永久的幸福。孙刚黎长航凤凰公司

31、警钟长鸣长鸣长警，醒言常省常省常醒。

32、廉洁乃干部之魂，勤政是公仆之本。

33、水不流则腐，官不廉则败。

34、有公德乃大，无私品自高。

35、污泥不染为尊，清正廉明为贵。

36、贤内助兴夫兴国荫及后代；贪内助害夫害国殃及子孙。

37、拴住自己的腿，足不沾灰。

38、廉政是安全的航道，腐-败是危险的水域。谢国跃南京公司

39、莫向贪婪寻富贵，应知腐-败连祸根。胡 荣 南京公司

40、欲虽不可去，求应有所节。

41、当官常念廉政经，人生航船平安行。高广健南京公司

42、清正廉洁官本份，执政为民党根基。

43、堕落的人为腐-败找借口。

44、名位利禄皆为身外之物，品格事业才是立身之本。

45、心底无私天地宽，一生一世不翻船。

46、贪婪是走向腐-败的通行证；自律是坚持廉洁的安全阀。李春江南京公司

47、贪欲无度，牢狱自筑。

48、勤与廉相连，奢与腐相通。

49、三个代表座右铭，坚持学习不松劲，廉洁警钟须常鸣，洁身自好永光明。杨育芽 江东船厂

50、淡泊人生蓄以明志，清廉务实方能致远。朱鸿清 上海公司

51、勿以官小而不廉，勿以事小而不勤。

52、清廉者一生轻松，腐-败者终日慌恐。何昌忠南京公司

53、做事当于世有益，为人应求心所安。潘盛义南京公司

54、取不义之财，就如自寻末路；走廉政之路，前途一片光明。袁 勤上海公司

55、大事小事秉公办事，小节大节廉字为节。林永发南京公司

56、常谋民众有益事，莫敛所见不义财。汪幸福南京公司

57、克服衙门作风，力倡雷厉风行。

58、广种博收善学习，兼顾各方重大局；正本清源强素质，文思武进增本领。阮 清 上海公司

59、腐-败如蚕，辛勤吐丝，作茧反自缚；廉洁似蜡，燃烧自己，光明又磊落。李宁 芜湖公司

60、工商事业重如山，个人名利淡如水。

61、多植荷花塘自清，勤反腐-败政自明。

62、得志时贵在清醒，失意时重在平衡。

63、贤能兴家，廉可避祸。

64、职权，对廉洁者是一根人生的拐杖；对贪婪者是一把自刎的利刃。

65、自重、自盛自警、自律方能浩然正气；慎权、慎欲、慎独、慎微自会荣辱不惊。张峰祥南京公司

66、贪是祸的前兆，廉是福的源泉。邵耀明南京公司

67、甘守清贫报家国，不为贪脏羞儿孙。刘荣明南京公司

68、腐-败似寒冰，冷透职工心。集体创作 江东船厂

69、权力和廉政相加等于服务，权力和贪欲结合等于自毙。

70、心底无私天地宽，一生一世不翻船。钱昌顺南京公司

71、不摸锅底手不黑，不拿油瓶手不腻。

72、把住自己的嘴，清静如水。

73、贪使人堕落，廉使人奋进。

74、勿为名累，勿为利锁，勿为权迷，勿为欲困。

75、欲除烦恼须无我，想求康乐莫贪心。卢 钢 南京公司

76、历览古今多少官，成由清廉败由贪。

77、领导有正气，职工有士气，船舶有朝气。徐锦刚南京公司

78、蚁穴失察必崩大坝，小贿不拒定成巨贪

79、钱字两把刀，贪了就折腰。陈东升南京公司

80、教育、制度、监督并重 惩治、预防、查处齐抓。

81、秉公执法，维护法律尊严；浩然正气，展示红盾风。

82、得逞一时莫侥幸，免毁一生须勒缰。扬洋经营部南京公司

83、拥有廉洁，你就拥有了自由；失去自由，你就失去了一切。周同祥南京公司

84、依法行政要牢记职责不辱使命，置身商海应清正廉洁自警自剩

85、不贪不沾睡得香，违法违纪心里慌。黄德智长航凤凰公司

86、勤奋做事尽公仆之责，

87、放纵贪欲必然走向腐-败，加强自省方能保持廉洁。程薇长航凤凰公司

88、名节重于泰山，利欲轻如鸿毛。

89、清心寡欲克已奉公，戒奢崇俭自警自醒。刘建平南京公司

90、收住自己的心，无私无畏。

91、为政不贪，头顶蓝天；为政不廉，利剑高悬。

92、自重、自盛自警、自律方能走端行正； 慎独、慎微、慎权、慎欲勤为干事创业。

93、侥幸心里应放弃，受到惩处方悔迟。张仕明南京公司

94、常怀为民之心，常听为民之言，常思为民之策，常兴为民之举，常记为民之托。

95、处世诚为本，当官廉为先。徐永新南京公司

96、做人一身正气，为官一尘不染。

、胸中常有廉洁，才会懂得拒绝。沈秀侠南京公司

98、仰不愧天，俯不愧地，内不愧心。

99、清廉则无畏，秉公则无私。

100、贪污腐化个个恨，清正廉明爱。王龙干南京公司

101、一丝不苟勤于政务，一生为民乐在其中。

102、以公为矛，锐不可当；以廉为盾，坚不可催。

103、遵纪者愉快，守法者幸福。卞建华南京公司

104、心无私欲，自然会刚；人无邪念，自然会正。韩 成 南京公司

105、一文虽微，能污清白人格，万金价昂，难收公道人心。

106、廉是滋补身心的良药。

107、清正在德，廉洁在志。

108、身有正气，不言自威。

109、不勤，无以成就事业；

110、勤廉者平安一世，贪婪者自毁一生。张荟芳 上海公司

111、廉洁吃亏一阵子，自律安全一辈子；贪婪侥幸一阵子，坐牢后悔一辈子。马振宗南京公司

112、贪字近乎贫，婪字近乎焚。

113、日贪一金如日掘一锄，日久便成葬送自己的坟墓。鲍小强芜湖公司

114、勤为本，民为本，正本清源；廉则立，严则立，立党为公。钱勇良 上海公司

115、严守自律防线，构造清白人生；信奉廉洁承诺，形成铁壁防护。计祖年南京公司

116、廉者胸怀磊落，夜不闭户寝自安。赵新安长航凤凰公司

117、廉洁自律绷紧弦，拒腐防变勿思贪。

118、企业是船，你我是帆；勤廉守护，乘风破浪。崔文莉上海公司

119、若贪钱，事业之舟必搁浅；唯拒腐，成功之路迈大步。钱昌顺南京公司

120、奉廉政旗帜，助凤凰腾飞。顾旭松长航凤凰公司

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廉洁警句格言

教师廉洁格言警句

教师廉洁格言警句

1、捧着一颗心来，不带半根草去。

2、呕心沥血育桃李，两袖清风朝父老

3、宁静以致远 学高为师必须坐十年冷板凳 淡泊以明志 身正为范岂能挣一分昧心钱。

4、两袖清风，清白教书，身正令行，一世为范。

5、廉是教的根本 ，洁是学的楷模。

6、廉洁方能聚人律己方能服人身正方能带人无私方能感人。

7、洁白以自爱，清廉以自律，清高以自尊；淡泊以自居，淡交以自制，平易以自恃。

8、教书，点击学生智慧的键盘；育人，启迪学生美好的心灵。

9、奉献千秋唯觉少，索求半念总嫌多。

10、安乐出自清正，烦恼源于贪欲。

11、做一支粉笔，清白一世；当一根蜡烛，奉献一生。

12、做人，学生以教师为镜；为教，教师以学生为镜。

13、在我眼里，学生没有贫富贵贱之分，他们只是我的学生，犹砾石般平凡，如金子般珍贵，一视同仁。

14、育荷花之品质，习蜜蜂之勤奋，思学子之利益，树廉洁之风尚。

15、用积极的眼光看待生活；用热情的态度投入生活；用科学的方法建设生活；用廉洁的作风净化生活。

16、以圣洁的心，做神圣的事。

17、以平常心坚守“清贫”之业；用满腔爱育出“清白”之人。

18、一支粉笔，铸就千百辉煌人生；两袖清风，扫得一方朗朗乾坤。

19、一生正气，两袖清风，三尺讲台，四方流苏。

20、一生育苗不图日后来乘凉，只愿千枝万叶成栋梁。

21、一身正气，踏实育人，公正廉洁，一生为师。

22、为师者，人魂之匠也。必清其志，洁其心，正其身。一生辛劳自逍遥，两袖清风终不悔。

23、天地君亲师，为师须德艺双馨，忠孝礼廉耻，知耻必贪*俱戒。

24、贪一滴，占一点，点点滴滴是深渊；留份白，留份清，清清白白在人间。

25、三尺讲台三十教龄，两鬓斑白两袖清风。终觉教书自有佳境，绝知育人贵在冰心。

26、任劳任怨，献身教育无悔；诚心诚意，服务学生有情。

27、清风两袖诲学子，洁身自好树风范。

28、清风凉自林谷出，廉洁源从自律来。

29、勤善是立身之本，勤勉是立业之本，勤俭是立家之本，勤廉是立德之本。

廉洁从业警句格言

廉洁从业警句格言

1、以诚为人，以勤为政，以廉为官。

2、一念之贪，损自德，毁自身，殃及儿女；两袖清风，躬于行，利于民，感召世人。

3、头顶国徽，对国家负责尽职尽责；肩扛红盾，为人民服务自警自励。

4、心公官必正，行端官自清。

5、贪欲始于一瞬间，痛苦陪伴一辈子。高国玉南京公司

6、廉则夜夜平安，半夜敲门心不惊；贪则日日难熬，风吹草动心胆颤。黄兆华芜湖公司

7、洁身自好不腐-败，大公无私心地宽。茅石平南京公司

8、慎始慎终慎独慎微，守章守纪守法守规。张其生南京公司

9、处事要公，公生明；律己要廉，廉生威；待人要诚，诚生信；工作要勤，勤生效。

10、放私欲、财欲 、损国害己 抓党纪、政纪 严惩腐败。

11、心正则廉洁，身正则刚直，行正则威严。

12、如果你失去了金钱，则失之甚少；如果你失去了自由，就失去了一切。

13、得志时贵在清醒，失意时重在平衡。刚 南京公司

14、莫道腐-败人不知，善-恶-有-报终有时。田云海 江东船厂

15、淡泊人生蓄以明志，清廉处世方能致远。马永贵南京公司

16、清白之心不可无，贪欲之心不可有。倪建华南京公司

17、廉洁奉公，家事国事皆为心头事；贪污受贿，风声雨声都是警笛声。宁化402轮 南京公司

18、取不义财，当心要下台。

19、千金经手过，不沾一文钱。

20、廉政教育醒人守律，监督防范壮企富民。曹 钢 南京公司

21、大事小事秉公办事，小节大节廉字为节。

22、不怕法律无情，就怕自身不清。

23、常学勤思多反省，奉公守法严自律。陈 伟南京公司

24、两袖清风，为党为民不为私。

25、淡泊名利是福，贪婪成习是祸。梁红星南京公司

26、遵守法规时常自醒自警自律，崇尚廉洁远离贪财贪物贪心。

27、执法公正心坦然，清廉不贪自从容。

28、领导有正气，职工有士气，单位有朝气。

29、松竹梅，岁寒三友，廉正清，为官三要。

30、腐-败，只能获取片刻的享乐；清廉，却能换来永久的幸福。孙刚黎长航凤凰公司

31、警钟长鸣长鸣长警，醒言常省常省常醒。

32、廉洁乃干部之魂，勤政是公仆之本。

33、水不流则腐，官不廉则败。

34、有公德乃大，无私品自高。

35、污泥不染为尊，清正廉明为贵。

36、贤内助兴夫兴国荫及后代；贪内助害夫害国殃及子孙。

37、拴住自己的腿，足不沾灰。

38、廉政是安全的航道，腐-败是危险的水域。谢国跃南京公司

39、莫向贪婪寻富贵，应知腐-败连祸根。胡 荣 南京公司

40、欲虽不可去，求应有所节。

41、当官常念廉政经，人生航船平安行。高广健南京公司

42、清正廉洁官本份，执政为民党根基。

43、堕落的人为腐-败找借口。

44、名位利禄皆为身外之物，品格事业才是立身之本。

45、心底无私天地宽，一生一世不翻船。

46、贪婪是走向腐-败的通行证；自律是坚持廉洁的安全阀。李春江南京公司

47、贪欲无度，牢狱自筑。

48、勤与廉相连，奢与腐相通。

49、三个代表座右铭，坚持学习不松劲，廉洁警钟须常鸣，洁身自好永光明。杨育芽 江东船厂

50、淡泊人生蓄以明志，清廉务实方能致远。朱鸿清 上海公司

51、勿以官小而不廉，勿以事小而不勤。

52、清廉者一生轻松，腐-败者终日慌恐。何昌忠南京公司

53、做事当于世有益，为人应求心所安。潘盛义南京公司

54、取不义之财，就如自寻末路；走廉政之路，前途一片光明。袁 勤上海公司

55、大事小事秉公办事，小节大节廉字为节。林永发南京公司

56、常谋民众有益事，莫敛所见不义财。汪幸福南京公司

57、克服衙门作风，力倡雷厉风行。

58、广种博收善学习，兼顾各方重大局；正本清源强素质，文思武进增本领。阮 清 上海公司

59、腐-败如蚕，辛勤吐丝，作茧反自缚；廉洁似蜡，燃烧自己，光明又磊落。李宁 芜湖公司

60、工商事业重如山，个人名利淡如水。

61、多植荷花塘自清，勤反腐-败政自明。

62、得志时贵在清醒，失意时重在平衡。

63、贤能兴家，廉可避祸。

64、职权，对廉洁者是一根人生的拐杖；对贪婪者是一把自刎的利刃。

65、自重、自盛自警、自律方能浩然正气；慎权、慎欲、慎独、慎微自会荣辱不惊。张峰祥南京公司

66、贪是祸的前兆，廉是福的源泉。邵耀明南京公司

67、甘守清贫报家国，不为贪脏羞儿孙。刘荣明南京公司

68、腐-败似寒冰，冷透职工心。集体创作 江东船厂

69、权力和廉政相加等于服务，权力和贪欲结合等于自毙。

70、心底无私天地宽，一生一世不翻船。钱昌顺南京公司

71、不摸锅底手不黑，不拿油瓶手不腻。

72、把住自己的嘴，清静如水。

73、贪使人堕落，廉使人奋进。

74、勿为名累，勿为利锁，勿为权迷，勿为欲困。

75、欲除烦恼须无我，想求康乐莫贪心。卢 钢 南京公司

76、历览古今多少官，成由清廉败由贪。

77、领导有正气，职工有士气，船舶有朝气。徐锦刚南京公司

78、蚁穴失察必崩大坝，小贿不拒定成巨贪

79、钱字两把刀，贪了就折腰。陈东升南京公司

80、教育、制度、监督并重 惩治、预防、查处齐抓。

81、秉公执法，维护法律尊严；浩然正气，展示红盾风。

82、得逞一时莫侥幸，免毁一生须勒缰。扬洋经营部南京公司

83、拥有廉洁，你就拥有了自由；失去自由，你就失去了一切。周同祥南京公司

84、依法行政要牢记职责不辱使命，置身商海应清正廉洁自警自省。

85、不贪不沾睡得香，违法违纪心里慌。黄德智长航凤凰公司

86、勤奋做事尽公仆之责，

87、放纵贪欲必然走向腐-败，加强自省方能保持廉洁。程薇长航凤凰公司

88、名节重于泰山，利欲轻如鸿毛。

89、清心寡欲克已奉公，戒奢崇俭自警自醒。刘建平南京公司

90、收住自己的心，无私无畏。

91、为政不贪，头顶蓝天；为政不廉，利剑高悬。

92、自重、自省、自警、自律方能走端行正； 慎独、慎微、慎权、慎欲勤为干事创业。

93、侥幸心里应放弃，受到惩处方悔迟。张仕明南京公司

94、常怀为民之心，常听为民之言，常思为民之策，常兴为民之举，常记为民之托。

95、处世诚为本，当官廉为先。徐永新南京公司

96、做人一身正气，为官一尘不染。

、胸中常有廉洁，才会懂得拒绝。沈秀侠南京公司

98、仰不愧天，俯不愧地，内不愧心。

99、清廉则无畏，秉公则无私。

100、贪污腐化个个恨，清正廉明爱。王龙干南京公司

101、一丝不苟勤于政务，一生为民乐在其中。

102、以公为矛，锐不可当；以廉为盾，坚不可催。

103、遵纪者愉快，守法者幸福。卞建华南京公司

104、心无私欲，自然会刚；人无邪念，自然会正。韩 成 南京公司

105、一文虽微，能污清白人格，万金价昂，难收公道人心。

106、廉是滋补身心的良药。

107、清正在德，廉洁在志。

108、身有正气，不言自威。

109、不勤，无以成就事业；

110、勤廉者平安一世，贪婪者自毁一生。张荟芳 上海公司

111、廉洁吃亏一阵子，自律安全一辈子；贪婪侥幸一阵子，坐牢后悔一辈子。马振宗南京公司

112、贪字近乎贫，婪字近乎焚。

113、日贪一金如日掘一锄，日久便成葬送自己的坟墓。鲍小强芜湖公司

114、勤为本，民为本，正本清源；廉则立，严则立，立党为公。钱勇良 上海公司

115、严守自律防线，构造清白人生；信奉廉洁承诺，形成铁壁防护。计祖年南京公司

116、廉者胸怀磊落，夜不闭户寝自安。赵新安长航凤凰公司

117、廉洁自律绷紧弦，拒腐防变勿思贪。

118、企业是船，你我是帆；勤廉守护，乘风破浪。崔文莉上海公司

119、若贪钱，事业之舟必搁浅；唯拒腐，成功之路迈大步。钱昌顺南京公司

120、奉廉政旗帜，助凤凰腾飞。顾旭松长航凤凰公司

廉洁自律的名人名言廉洁的名人名言找廉洁自律的名人名言 廉洁文化格言警句

廉洁文化格言警句

1、公生明，廉生威。

2、腐败一块冰，寒透百姓心。

3、反腐倡廉重在标本兼治，廉洁自律务求身体力行。

4、反腐不论事大小，倡廉不在位高低。

5、法律无情人有情，执法为民献真心。

6、多植荷花塘自清，勤反腐败政自明。

7、地位是脚下的台阶，并非你的真正高度；官衔是脸上的脂粉，并非你的真正肤色。

8、道路条条似彩虹，征稽筹资铸丰碑。

9、处世立身须有一腔热血，秉公尽职应无半点私心。

10、出于公心自会宠辱不惊，两袖清风始能正气凛然。

11、不干好工作一点理由也没有，不尊重群众一点基础也没有，不廉洁自律一点威信也没有。

12、保初节易，保晚节难。百年养德难，一日丧德易。

13、阿谀奉承只能荣于生前，正道直行方可垂名青史。

14、遵纪守法打折扣，迟早都会犯错误。

15、一个人最大的敌人是他自己。凡是管不住自己的干部，都没有资格去管教他人。管好自己是前提，是根本；管好他人是职责，是义务。

16、一个的生命分量有多重，他所留下的脚印就有多深。

17、学习启迪心智，学习净化思想，学习陶冶情操，学习升华境界。

18、下要不负人，上要合天理，中要守王法，横竖不攀比。

19、为官一任不清廉，辱没人格万人嫌。

20、听听群众的呼声，摸摸自己的良心，想想自己的言行。

21、天平称公正，廉洁以从政；两者稍失衡，铸成悔与恨。

22、天平称公正，廉洁生威仪。

23、贪者胆战心惊，恶犬护宅食无味；廉者胸怀磊落，夜不闭户寝自安。

24、酸甜苦辣尝尽方知世间真味，褒贬毁誉经过不枉此番人生。

25、顺境勿骄逆勿沉做堂堂正正人，平境勿庸浊勿乱当勤勤廉廉官。

26、是非明于学习，名节源于党性，腐败止于正气。

27、失去监督的权力是祸害，失去控制的私欲是灾难。

28、生命的多少用时间计算，生命的价值用贡献计算。

29、人心如秤称量谁轻谁重，民意似镜照出孰贪孰廉。

30、人见利而不见其害，必贪；鱼见食而不见其钩，必亡。

31、清除疑惑，公正清廉廉生威。

32、欺人如欺天勿自欺也，负民即负我何忍负之。

33、明道德以固本，重修养以安魂，知廉耻以净心，去贪欲以守节。

34、廉则年如一日，好过；贪则日似一年，难熬。

35、廉爱，碑自立；贪弃，墓自掘。

36、廉洁奉公，家事国事皆为心头事；贪污受贿，风声雨声都是警笛声。

37、廉洁方能聚人，律己方能服人，身正方能带人，无私方能感人。

38、廉洁从政两袖清风德昭后世，贪图钱财一朝失足愧对今生。

39、官场一席宴，民间半年粮。

40、身不修则德不立，德不立而能化成于家者盖寡矣，而况于天下乎。德之不修，学之不讲，闻义不能徙，不善不能改，是吾忧也。

今天股票大跌为什么是2009年2月18日的股票

央行挤压票据融资泡沫 三个月正回购放出天量

昨天,公开市场三个月正回购量猛增至1200亿元,创下了其历史最高纪录。市场猜测,央行此举可能意在通过微调短期流动性,适度平抑连月突飞猛进的票据融资。此外,这次巨额回笼只是结构性调整,并未改变资金宽松的局面,目前公开市场仍为向市场净投放资金。

央行昨天在公开市场选择对91天回购品种进行了正回操作,正回购量为1200亿元,为前次操作的2.4倍;收益率则为0.96％,与前次操作持平。

本周公开市场回笼资金力度增加显然与到期资金大量释放有关。由于上一年央票的大量发行,本周到期央票和正购量合计达到了1565亿元,比前一周增加了1125亿元,为2月份的最大单周资金释放量。因此,公开市场有必要加大资金回笼力度以免流动性过度投放,千亿级正回购操作量并未超出市场的预料。

然而,这一平常的冲销行为可能蕴藏着另一层深意。本周公开市场使用的回笼工具为91天正回购,而此前公开市场通常选用7天和28天这两个期限品种来调节短期流动性的收放,一旦涉及一个月以上的资金调控往往选择直接发行三个月央行票据。

值得关注的是,自去年12月以来,银行迅猛增长,其中票据融资的增速最为显著。今年1月,在银行的信贷总额中,票据融资占比已由去年12月的30%猛增至41.59%,并且直接推动当月银行创下1.62万亿的历史新高。

利率低是票据融资大量增加的主要原因。一方面与同期的短期相比落差大,企业通过票据借贷的成本低,积极性高。另一方面,票据贴现率的市场化程度高,由于近期资金宽裕,加之竞争激烈,银行票据贴现率已低于其资金成本,企业可以在贴现利率与政策利率倒挂的情况下,从中无风险套利。

尽管目前关于巨额票据融资增长的争论仍在持续,但是如何确保银行信贷在年内实现持续均衡地投放,则是事关今年我国经济实现稳定增长的关键。从技术上看,确保票据融资的正常增长无疑要从资金供给和资金价格两方面入手。票据贴现期限通常较短,基本上在3至6个月以内。因此,在央行的操作工具中,3个月央票和正回购则是比较“对症”的工具。其实,从本月初开始,3个月央票的发行节奏已经悄然加快,由原先的两周发行一次,转变为每周发行。一些业内研究人士认为,如果公开市场持续加大这一期限资金的回笼力度,必然将推动资金价格水平上升。一旦贴现率回复到银行的资金成本之上,将有效抑制企业套利行为,挤压票据融资中的泡沫成分。

虽然本周公开市场加大资金回笼力度,并且有针对性地加大对三个月期限资金回笼,但这只是结构性的微调,并未改变整体资金面宽松的大局。从今年年初至今,公开市场仍然向市场净投放资金,资金净投放量约为2600亿元。（上海证券报）

1月大小非减持比重创近三个月新高

A股大盘开年后的持续反弹既对场外资金产生了强烈吸引，也为仍持“落袋为安”观念的大小非提供了的良机。尽管1月两市解禁、实际减持的大小非数量分别比去年12月下降了36.1%和30.7%，但当月大小非减持量占两市总成交量的比重却创下近三个月的新高。

平稳度过了去年12月的解禁“洪峰”，今年1月沪深市场面临大小非解禁总量的压力大幅减轻，但解禁小非的比重显著增大。

根据中登公司按月披露的股改限售股解禁和减持情况，1月两市合计解禁大小非80.48亿股，比前一个月显著减少36.1%。其中大非解禁54.42亿股，占比67.6%；解禁小非达到26.06亿股，创下自中登公司披露该数据以来的最高水平。

26.06亿股小非“出笼”的1月，恰逢股指自6124点调整以来持续时间最长的一波反弹，当月上证综指在流动性充足、经济预期转暖、投资信心恢复等多重因素的作用下创出9.33%的涨幅，一度逼近2000点大关。数据显示，1月大小非实际减持5.7亿股，环比减少30.7%，其中小非减持2.68亿股，占比47%。

值得注意的是，尽管上个月大小非减持总量显著下降，但其减持力度并未同步减轻。根据中登公司数据，1月沪深总成交量为2039.74亿股，环比减少超过四成，而当月实际减持大小非数量占总成交量的比重达到0.28%，比去年12月的0.24%高出0.04个百分点，也高于11月0.26%的水平。

截至上个月月底，两市累计产生股改限售股数量达到4685.35亿股，存量未解禁股改限售股为3228.90亿股，股改以来沪深累计解禁1444.80亿股，占比30.84%；累计减持292.80亿股，占比20.27%。

自中登公司2008年6月开始按月披露大小非解禁、减持情况以来，近8个月内两市累计解禁的股改限售股达到631.45亿股，实际减持47.24亿股。

本月，两市解禁股改限售股总量将再度反弹，西南证券数据显示，本月股改限售股解禁额度为1532亿元，环比增加134.%；当月限售股解禁总额度1652亿元也比1月份增加134.33%，其中仅招商银行(600036)解禁的大小非额度就将占到全部限售股解禁额度的38%左右。

市场人士认为，本月大盘量价齐升的反弹无疑会加大大小非的意愿，但由于市场还比较看好这轮反弹的持续性，部分股改限售股股东也存在明显的惜售心态，在目前流动性充裕的市场环境下，本月大小非的释放不会对盘面造成很大影响。（上海证券报）

年报将至 39家公司高管及其亲属“准点出货”

乘着大盘回暖，同时也可以避开年报、业绩快报等敏感时期，不少上市公司高管纷纷买卖自家公司股票。统计数据显示，2月2日至13日，共有39家上市公司的高管及高管亲属买卖自家公司股票总计98笔，其中减持占了绝大多数。

不仅交易频繁，而且不少中小板公司高管抛售的数额惊人。路翔股份董事郑国华于2月12日减持120万股股份，成交价13.35元/股，金额在1602万元左右。同样，恒宝股份的江浩然以及恒星科技的谢富强、谭士泓也在近日了上千万元。

业内人士分析，近期中小板高管主要有两个方面的原因。一方面是因为大盘最近回暖、个股升温，上市公司高管逢高减仓。另一方面可能是因为年报披露工作的推进。

根据相关规定，上市公司董事、监事和高级管理人员在上市公司定期报告公告前30日内，上市公司业绩预告、业绩快报公告前10日内不得买卖本公司的股票，同时，在对本公司股票交易价格产生重大影响的重大事项发生之日或在决策过程中，至依法披露后2个交易日内，董监事高管也不得对自家股票进行买卖操作。此后，这一规定的适用范围在《关于进一步规范中小企业板上市公司董事、监事和高级管理人员买卖本公司股票行为的通知》中又被推广至上市公司董事、监事和高级管理人员的配偶。

从目前年报披露情况来看，自今年1月20日永新股份率先披露中小板2008年年报之后，中小板公司的年报披露频率较慢。根据预约时间表显示，主要集中在3月、4月期间。由于年报前30日内，买卖自家公司股份有限制，因此不少上市公司高管赶在目前这个时间段买卖股票。

以恒星科技的减持为例，该公司的年报披露时间预定为3月10日，所以2月10日之后，公司的董监事、高管就不能买卖公司股份了。因此，公司董事谢富强、陈丙章、谭士泓分别在2月2日至6日期间通过竞价交易和大宗交易减持了大量上市公司股份。

“再加上近期市场情况也不错，因此上市公司高管如果想减持的话，就要抓紧年报披露前的这段日子了。”业内人士对记者表示。（上海证券报）

标准普尔500指数今日首次跌破800点大关

因投资者对全球经济前景感到担忧，美国周二大幅下跌，标准普尔500指数自去年11月21日创下熊市低点后今日首次跌破800点大关。

原油期货大幅下跌，三月份交割的原油合约下跌了6.8%，报收每桶34.95美元。油价在过去三个月里共下跌了36.4%。

黄金期货上涨了2.7%，报收每盎司967.50美元，盘中最高涨至0.50美元。四月份黄金期货今年迄今共上涨了9.4%，过去三个月里共上涨了30.3%。金价的上涨反映出投资者为规避风险而选择安全度较大的投资。

主要股指盘中创自去年11月以来新低。

今日波动性指数自一月份来首次恢复到50以上的水平，当前上升17%，至51。该指数通常被人们称为恐惧指数，该指数在去年10月曾达到89.5。

公布的数据显示，纽约2月份制造业指数(773.217,-25.45,-3.19%)从1月份的-22.2下跌至-34.7，创自2001年开始编纂这一指数以来新低。这一数据说明美国经济衰退正在进一步恶化，投资者还担心美国最新的经济刺激不会在短期内产生效果。

全球第二大经济体日本上一财季GDP按年计下降了12.7%，创自上世纪70年代石油危机以来最大降幅。

标准普尔500指数自去年11月21日创下熊市低点后首次跌破800点大关。

美国银行下跌了10.2%，摩根大通下跌近9%，富国银行下跌了7%以上，KBW银行指数下跌了7.2%。

Miller Tabak & Co。市场分析师丹-格林豪斯(Dan Greenhous)表示，“银行业的问题仍未解决，企业盈利能力在下降，我们在近期看不到有什么力量能够扭转这一趋势。”

他表示，“我认为当前股价并没有充分反映出2009年恶劣的经济形势。”

截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌了2.81点，至7552.60点，跌幅为3.79%；标准普尔500指数下跌了37.67点，至789.17点，跌幅为4.56%；纳斯达克综合指数下跌了63.70点，至1470.66点，跌幅为4.15%。

上周，由于投资者担心美国的经济刺激方案和银行救援可能无法扭转美国经济的下行趋势，美国股市震荡收跌。标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数均下跌5%左右。

周二最值得关注的消息是通用汽车(General Motors)(GM)和未上市公司克莱斯勒(ChryslerLLC)向美国递交的复苏，这是其获得数十亿美元救命钱的前提条件。据《华尔街日报》报告，前Lazard银行家荣-布鲁姆(RonBloom)有可能被任命为顾问组成员，而他对汽车制造商的态度向来非常强硬。

另外，戴姆勒(Daimler) (DAI)报告第四季度亏损19亿美元，部分原因是其所持的克莱斯勒股权价值严重缩水以及梅赛德斯-奔驰销售业绩急剧下滑。

汽车制造商必须在美东时间今天下午5点前(北京时间次日早上6点前)提交自己的复苏。

沃尔玛(WMT)公布第四季度财报，其盈利表现略好于预期，但全年财测数字却未能达到预期。该股上涨了3.3%。

亚洲股市在香港及中国银行股的拖累下下跌，其中日经225指数收盘时下滑1.4%，上证综合指数重挫2.9%。

外媒诬称中国操纵统计数据 制造经济反弹象

中央进行宏观经济决策所依据的统计数据，和社会上广大统计用户所得到的数据是一致的。如果得到的是真实的数据，企业得到的是“操控”的数据，的宏观决策就会和企业的整体预期产生背离，就不可能收到预期的调控效果。

改革开放以后，我国统计部门的独立性不断增强，所公布的经济统计数字，在总体上客观地反映了我国当前的经济增长形势。

部分外国学者机械片面的理解导致站不住脚的判断

问：最近，我在路透社网站上看到了一篇题为“中国统计数据迷雾重重经济学家不知所措”的评论。作者引述了多位西方学者的言论，认为中国的统计数据被“官方操纵”，目的是“保持社会稳定”。文中还引述了不同学者的不同观点。一位学者认为中国官员在向下调整数据，为2009年下半年制造一种相对强劲的数据反弹效果；而另一些学者则认为中国官方在向上调整数据，他们认为，2008年12月中国的发电量同比下降了7.9%，工业产出的增长率也在下降，所以，四季度6.4%的工业增长不可能带来GDP6.8%的“强劲”增长。这篇文章也给一些读者带来了“重重迷雾”，请你们对这个“评论”做一些评论。

答：这些学者在对中国的统计指标、统计方法、统计制度以及现实的经济活动缺乏基本了解的情况下，就贸然做出“官方操纵”的结论，是不负责任的。这不但影响他们自己对中国经济增长实际情况的真实判断，也对世界上关心中国经济增长的人们形成误导。

问：对统计局发布的发电量与工业增长的数据提出非议，我们已经不是第一次听到了，工业电力消耗与工业增长之间到底有什么关联？

答：一些学者对于工业电力消耗和工业增长之间相互关系的理解是机械的。

在我国，工业确实是电力消耗最大的部门，2007年工业的电力消费量占全部电力消耗量的75%。但在工业部门中，各个行业电力消费情况是不同的。除电力部门外，电力消耗占工业部门总消耗的比重最大的三个部门分别为：黑色金属冶炼及压延加工业（15%）、化学原料及化学制品制造业（11%）、有色金属冶炼及压延加工业（10%）。

在全球金融危机下，这些正是受到冲击最大的行业，如冶金行业去年11月的增长率为-4.8%，12月转为增长0.8%；有色金属行业的增长率分别为2.3%和9.5%，石化行业为0.9%和4.4%。这些行业的增长所受到的影响在11月份表现得最为明显，12月份虽然有所回升，但除了有色金属行业外，增长率仍然偏低。相对于这些重化工行业，我国的低能耗行业也受到全球金融风暴的冲击，但从整体上看，所受的影响要小于重化工部门。这就是我国发电量在下降，但工业仍然保持增长的基本原因。

问：去年四季度的工业增长率确实很低，如此低迷的工业能支撑6.8%的GDP增长率吗？

答：2008年四季度6.4%的工业增长率反映的是我国规模以上工业企业的增长率，即主营收入在500万元以上的工业企业的增长率。虽然它反映了工业增长的趋势，但并不是完全意义上的工业增长。

从国民经济的其它行业来看，并没有都出现大幅度下滑，有的行业增速还出现了近两年来的新高。从分季不变价增加率来看，农业增速在2008年四季度达到7.2%，比2008年三季度提高了1.6个百分点，达到2007年和2008年两年来季度增速的最高点；建筑业增速在2008年四季度为8.6%，比三季度提高了4个百分点，也达到了2008年年内的新高；批发和零售业2008年四季度的增速为15.2%，也是自2004年以来除2008年三季度以外的最高增速；金融业2008年四季度增速为15.0%，比三季度提高了4.4个百分点。

从2008年数据来看，上述四个行业在GDP中所占比重达到了30.3%，在2008年四季度6.8%的经济增长中，这四个行业的拉动率为3.1个百分点。因此，仅仅根据工业增长下滑来否定整个中国经济增长是站不住脚的。

不能低估国内需求对我国经济增长的贡献

问：一些学者非常重视评估外部需求对中国经济的影响，他们是不是低估了国内需求对中国经济增长的贡献？

答：是的。中国经济增长是靠“三驾马车”拉动，而不是仅仅靠出口驱动的。我们可以具体分析一下三个方面的情况。

去年四季度，我国的进口和出口都有所下降，但由于前一段时间我国企业为应付原材料的涨价，积累了大量库存，因此在出口小幅下降时，进口却是大幅下降的，这样我国的顺差反而是提高的，达到了1145亿美元，同比名义增长50.5%，如果扣除掉汇率和价格上涨因素，上涨幅度至少在15%以上。

再看固定资产投资，从2003年本轮经济周期以来，投资拉动一直是经济增长最重要的影响因素。从2003年至2007年，我国全社会固定资产投资的实际增长一直保持在20%以上，大约在GDP增长率的两倍左右。但是到了2008年四季度，全社会固定资产投资完成额名义同比增长率虽然还保持了22.6%，但扣除价格因素，实际增长率只达到16.8%，这和6%左右的GDP增长率是基本呼应的。

最后看看消费，四季度社会消费品零售总额同比名义增长20.6%，扣除价格因素，实际增长达到17.2%。虽然我国目前没有按季度公布支出法的GDP数据，但是从最终需求上看，固定资产投资增速在下降，净出口和消费增速却在上升，尤其是消费的增长仍然相当强劲，从这些变量与支出法GDP中的有关变量的联系看，如果利用支出法计算GDP增长率，结果可能还会略高于用生产法得到的结果。

客观准确的统计数据在宏观经济决策中发挥重要作用

问：伴随着中国经济的高速发展，我们不时听到对我国统计数据的批评，时而说高估，时而又说被低估了。作为研究国民经济核算与经济增长的学者，你们怎么看待这些批评？

答：上世纪80年代中期，伴随着由体系向市场体制的转轨，中国的国民经济核算也由传统的MPS体系转变为市场经济国家共同使用的SNA体系。反映在对经济总量的统计上，就是GDP核算代替原来的工农业总产值统计和MPS体系的国民收入统计。经过了30多年的发展，我国的官方统计尤其是宏观经济统计数字，已经越来越多地在宏观经济决策中发挥重要作用。

如果说这些数据是“官方操控”的，那么建立在这种虚数字上的宏观调控也是脱离实际的。但事实是，改革开放30年来我国的宏观经济决策，从整体上看是科学、合理和正确的，这本身就说明我们进行宏观经济决策的数字依据在不断发展完善，对经济运行的描述越来越客观。现在，以官方统计反映的中国综合实力、人民生活和国际地位的变化，已经得到了世界各国的广泛认可。如果中国在经济遇到困难时就“操控”统计数据，那么每次“失之毫厘”，加起来就会“谬以千里”，但是事实并非如此。

改革开放以后，我国统计部门的独立性不断增强，不但需要满足在社会、经济等各个方面制订政策和管理的需要，还要满足企业、学术机构、个人和国外的各方面的需要，中央进行宏观经济决策所依据的统计数据，和社会上广大统计用户所得到的数据是一致的。如果和企业得到的数据是不一致的，即得到的是真实的数据，企业得到的则是“操控”的数据，的宏观决策就会和企业的整体预期产生背离，就不可能收到预期的调控效果。

我们认为，国家统计局及其它部门所公布的经济统计数字，反映的各个方面之间的相互联系和平衡关系是清晰的，在总体上客观地反映了我国当前的经济增长形势。中国的统计工作取得了很大的进展，统计数据的准确性、及时性、系统性、独立性和透明度都有很大的提高，为、企业、研究机构和广大社会用户提供了很好的数据服务，这也是我国宏观调控水平不断提高、民间研究能力不断提高的重要原因。

另一方面，我们也要看到，我国的统计工作还需要进一步加强和完善。如从GDP核算本身来看，我国以生产法计算的GDP统计已经相当完善，进度和年度数据都是用生产法公布的，但是以收入法和支出法计算的GDP，目前还只能提供年度数据。我们对出口、投资和消费的分析在口径上和生产法GDP是有差异的，这就影响了我们进行更加深入的经济增长进度研究。国家统计局已经表示，要尽快地将季度支出法GDP核算加以完善并且公布结果，这对于我们来说是一个好消息。（人民日报）

什么是央行票据，信贷投放，央行回笼放出资金，跟股市的关系

央行挤压票据融资泡沫 三个月正回购放出天量

昨天,公开市场三个月正回购量猛增至1200亿元,创下了其历史最高纪录。市场猜测,央行此举可能意在通过微调短期流动性,适度平抑连月突飞猛进的票据融资。此外,这次巨额回笼只是结构性调整,并未改变资金宽松的局面,目前公开市场仍为向市场净投放资金。

央行昨天在公开市场选择对91天回购品种进行了正回操作,正回购量为1200亿元,为前次操作的2.4倍;收益率则为0.96％,与前次操作持平。

本周公开市场回笼资金力度增加显然与到期资金大量释放有关。由于上一年央票的大量发行,本周到期央票和正购量合计达到了1565亿元,比前一周增加了1125亿元,为2月份的最大单周资金释放量。因此,公开市场有必要加大资金回笼力度以免流动性过度投放,千亿级正回购操作量并未超出市场的预料。

然而,这一平常的冲销行为可能蕴藏着另一层深意。本周公开市场使用的回笼工具为91天正回购,而此前公开市场通常选用7天和28天这两个期限品种来调节短期流动性的收放,一旦涉及一个月以上的资金调控往往选择直接发行三个月央行票据。

值得关注的是,自去年12月以来,银行迅猛增长,其中票据融资的增速最为显著。今年1月,在银行的信贷总额中,票据融资占比已由去年12月的30%猛增至41.59%,并且直接推动当月银行创下1.62万亿的历史新高。

利率低是票据融资大量增加的主要原因。一方面与同期的短期相比落差大,企业通过票据借贷的成本低,积极性高。另一方面,票据贴现率的市场化程度高,由于近期资金宽裕,加之竞争激烈,银行票据贴现率已低于其资金成本,企业可以在贴现利率与政策利率倒挂的情况下,从中无风险套利。

尽管目前关于巨额票据融资增长的争论仍在持续,但是如何确保银行信贷在年内实现持续均衡地投放,则是事关今年我国经济实现稳定增长的关键。从技术上看,确保票据融资的正常增长无疑要从资金供给和资金价格两方面入手。票据贴现期限通常较短,基本上在3至6个月以内。因此,在央行的操作工具中,3个月央票和正回购则是比较“对症”的工具。其实,从本月初开始,3个月央票的发行节奏已经悄然加快,由原先的两周发行一次,转变为每周发行。一些业内研究人士认为,如果公开市场持续加大这一期限资金的回笼力度,必然将推动资金价格水平上升。一旦贴现率回复到银行的资金成本之上,将有效抑制企业套利行为,挤压票据融资中的泡沫成分。

虽然本周公开市场加大资金回笼力度,并且有针对性地加大对三个月期限资金回笼,但这只是结构性的微调,并未改变整体资金面宽松的大局。从今年年初至今,公开市场仍然向市场净投放资金,资金净投放量约为2600亿元。（上海证券报）

1月大小非减持比重创近三个月新高

A股大盘开年后的持续反弹既对场外资金产生了强烈吸引，也为仍持“落袋为安”观念的大小非提供了的良机。尽管1月两市解禁、实际减持的大小非数量分别比去年12月下降了36.1%和30.7%，但当月大小非减持量占两市总成交量的比重却创下近三个月的新高。

平稳度过了去年12月的解禁“洪峰”，今年1月沪深市场面临大小非解禁总量的压力大幅减轻，但解禁小非的比重显著增大。

根据中登公司按月披露的股改限售股解禁和减持情况，1月两市合计解禁大小非80.48亿股，比前一个月显著减少36.1%。其中大非解禁54.42亿股，占比67.6%；解禁小非达到26.06亿股，创下自中登公司披露该数据以来的最高水平。

26.06亿股小非“出笼”的1月，恰逢股指自6124点调整以来持续时间最长的一波反弹，当月上证综指在流动性充足、经济预期转暖、投资信心恢复等多重因素的作用下创出9.33%的涨幅，一度逼近2000点大关。数据显示，1月大小非实际减持5.7亿股，环比减少30.7%，其中小非减持2.68亿股，占比47%。

值得注意的是，尽管上个月大小非减持总量显著下降，但其减持力度并未同步减轻。根据中登公司数据，1月沪深总成交量为2039.74亿股，环比减少超过四成，而当月实际减持大小非数量占总成交量的比重达到0.28%，比去年12月的0.24%高出0.04个百分点，也高于11月0.26%的水平。

截至上个月月底，两市累计产生股改限售股数量达到4685.35亿股，存量未解禁股改限售股为3228.90亿股，股改以来沪深累计解禁1444.80亿股，占比30.84%；累计减持292.80亿股，占比20.27%。

自中登公司2008年6月开始按月披露大小非解禁、减持情况以来，近8个月内两市累计解禁的股改限售股达到631.45亿股，实际减持47.24亿股。

本月，两市解禁股改限售股总量将再度反弹，西南证券数据显示，本月股改限售股解禁额度为1532亿元，环比增加134.%；当月限售股解禁总额度1652亿元也比1月份增加134.33%，其中仅招商银行(600036)解禁的大小非额度就将占到全部限售股解禁额度的38%左右。

市场人士认为，本月大盘量价齐升的反弹无疑会加大大小非的意愿，但由于市场还比较看好这轮反弹的持续性，部分股改限售股股东也存在明显的惜售心态，在目前流动性充裕的市场环境下，本月大小非的释放不会对盘面造成很大影响。（上海证券报）

年报将至 39家公司高管及其亲属“准点出货”

乘着大盘回暖，同时也可以避开年报、业绩快报等敏感时期，不少上市公司高管纷纷买卖自家公司股票。统计数据显示，2月2日至13日，共有39家上市公司的高管及高管亲属买卖自家公司股票总计98笔，其中减持占了绝大多数。

不仅交易频繁，而且不少中小板公司高管抛售的数额惊人。路翔股份董事郑国华于2月12日减持120万股股份，成交价13.35元/股，金额在1602万元左右。同样，恒宝股份的江浩然以及恒星科技的谢富强、谭士泓也在近日了上千万元。

业内人士分析，近期中小板高管主要有两个方面的原因。一方面是因为大盘最近回暖、个股升温，上市公司高管逢高减仓。另一方面可能是因为年报披露工作的推进。

根据相关规定，上市公司董事、监事和高级管理人员在上市公司定期报告公告前30日内，上市公司业绩预告、业绩快报公告前10日内不得买卖本公司的股票，同时，在对本公司股票交易价格产生重大影响的重大事项发生之日或在决策过程中，至依法披露后2个交易日内，董监事高管也不得对自家股票进行买卖操作。此后，这一规定的适用范围在《关于进一步规范中小企业板上市公司董事、监事和高级管理人员买卖本公司股票行为的通知》中又被推广至上市公司董事、监事和高级管理人员的配偶。

从目前年报披露情况来看，自今年1月20日永新股份率先披露中小板2008年年报之后，中小板公司的年报披露频率较慢。根据预约时间表显示，主要集中在3月、4月期间。由于年报前30日内，买卖自家公司股份有限制，因此不少上市公司高管赶在目前这个时间段买卖股票。

以恒星科技的减持为例，该公司的年报披露时间预定为3月10日，所以2月10日之后，公司的董监事、高管就不能买卖公司股份了。因此，公司董事谢富强、陈丙章、谭士泓分别在2月2日至6日期间通过竞价交易和大宗交易减持了大量上市公司股份。

“再加上近期市场情况也不错，因此上市公司高管如果想减持的话，就要抓紧年报披露前的这段日子了。”业内人士对记者表示。（上海证券报）

标准普尔500指数今日首次跌破800点大关

因投资者对全球经济前景感到担忧，美国周二大幅下跌，标准普尔500指数自去年11月21日创下熊市低点后今日首次跌破800点大关。

原油期货大幅下跌，三月份交割的原油合约下跌了6.8%，报收每桶34.95美元。油价在过去三个月里共下跌了36.4%。

黄金期货上涨了2.7%，报收每盎司967.50美元，盘中最高涨至0.50美元。四月份黄金期货今年迄今共上涨了9.4%，过去三个月里共上涨了30.3%。金价的上涨反映出投资者为规避风险而选择安全度较大的投资。

主要股指盘中创自去年11月以来新低。

今日波动性指数自一月份来首次恢复到50以上的水平，当前上升17%，至51。该指数通常被人们称为恐惧指数，该指数在去年10月曾达到89.5。

公布的数据显示，纽约2月份制造业指数(773.217,-25.45,-3.19%)从1月份的-22.2下跌至-34.7，创自2001年开始编纂这一指数以来新低。这一数据说明美国经济衰退正在进一步恶化，投资者还担心美国最新的经济刺激不会在短期内产生效果。

全球第二大经济体日本上一财季GDP按年计下降了12.7%，创自上世纪70年代石油危机以来最大降幅。

标准普尔500指数自去年11月21日创下熊市低点后首次跌破800点大关。

美国银行下跌了10.2%，摩根大通下跌近9%，富国银行下跌了7%以上，KBW银行指数下跌了7.2%。

Miller Tabak & Co。市场分析师丹-格林豪斯(Dan Greenhous)表示，“银行业的问题仍未解决，企业盈利能力在下降，我们在近期看不到有什么力量能够扭转这一趋势。”

他表示，“我认为当前股价并没有充分反映出2009年恶劣的经济形势。”

截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌了2.81点，至7552.60点，跌幅为3.79%；标准普尔500指数下跌了37.67点，至789.17点，跌幅为4.56%；纳斯达克综合指数下跌了63.70点，至1470.66点，跌幅为4.15%。

上周，由于投资者担心美国的经济刺激方案和银行救援可能无法扭转美国经济的下行趋势，美国股市震荡收跌。标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数均下跌5%左右。

周二最值得关注的消息是通用汽车(General Motors)(GM)和未上市公司克莱斯勒(ChryslerLLC)向美国递交的复苏，这是其获得数十亿美元救命钱的前提条件。据《华尔街日报》报告，前Lazard银行家荣-布鲁姆(RonBloom)有可能被任命为顾问组成员，而他对汽车制造商的态度向来非常强硬。

另外，戴姆勒(Daimler) (DAI)报告第四季度亏损19亿美元，部分原因是其所持的克莱斯勒股权价值严重缩水以及梅赛德斯-奔驰销售业绩急剧下滑。

汽车制造商必须在美东时间今天下午5点前(北京时间次日早上6点前)提交自己的复苏。

沃尔玛(WMT)公布第四季度财报，其盈利表现略好于预期，但全年财测数字却未能达到预期。该股上涨了3.3%。

亚洲股市在香港及中国银行股的拖累下下跌，其中日经225指数收盘时下滑1.4%，上证综合指数重挫2.9%。

外媒诬称中国操纵统计数据 制造经济反弹象

中央进行宏观经济决策所依据的统计数据，和社会上广大统计用户所得到的数据是一致的。如果得到的是真实的数据，企业得到的是“操控”的数据，的宏观决策就会和企业的整体预期产生背离，就不可能收到预期的调控效果。

改革开放以后，我国统计部门的独立性不断增强，所公布的经济统计数字，在总体上客观地反映了我国当前的经济增长形势。

部分外国学者机械片面的理解导致站不住脚的判断

问：最近，我在路透社网站上看到了一篇题为“中国统计数据迷雾重重经济学家不知所措”的评论。作者引述了多位西方学者的言论，认为中国的统计数据被“官方操纵”，目的是“保持社会稳定”。文中还引述了不同学者的不同观点。一位学者认为中国官员在向下调整数据，为2009年下半年制造一种相对强劲的数据反弹效果；而另一些学者则认为中国官方在向上调整数据，他们认为，2008年12月中国的发电量同比下降了7.9%，工业产出的增长率也在下降，所以，四季度6.4%的工业增长不可能带来GDP6.8%的“强劲”增长。这篇文章也给一些读者带来了“重重迷雾”，请你们对这个“评论”做一些评论。

答：这些学者在对中国的统计指标、统计方法、统计制度以及现实的经济活动缺乏基本了解的情况下，就贸然做出“官方操纵”的结论，是不负责任的。这不但影响他们自己对中国经济增长实际情况的真实判断，也对世界上关心中国经济增长的人们形成误导。

问：对统计局发布的发电量与工业增长的数据提出非议，我们已经不是第一次听到了，工业电力消耗与工业增长之间到底有什么关联？

答：一些学者对于工业电力消耗和工业增长之间相互关系的理解是机械的。

在我国，工业确实是电力消耗最大的部门，2007年工业的电力消费量占全部电力消耗量的75%。但在工业部门中，各个行业电力消费情况是不同的。除电力部门外，电力消耗占工业部门总消耗的比重最大的三个部门分别为：黑色金属冶炼及压延加工业（15%）、化学原料及化学制品制造业（11%）、有色金属冶炼及压延加工业（10%）。

在全球金融危机下，这些正是受到冲击最大的行业，如冶金行业去年11月的增长率为-4.8%，12月转为增长0.8%；有色金属行业的增长率分别为2.3%和9.5%，石化行业为0.9%和4.4%。这些行业的增长所受到的影响在11月份表现得最为明显，12月份虽然有所回升，但除了有色金属行业外，增长率仍然偏低。相对于这些重化工行业，我国的低能耗行业也受到全球金融风暴的冲击，但从整体上看，所受的影响要小于重化工部门。这就是我国发电量在下降，但工业仍然保持增长的基本原因。

问：去年四季度的工业增长率确实很低，如此低迷的工业能支撑6.8%的GDP增长率吗？

答：2008年四季度6.4%的工业增长率反映的是我国规模以上工业企业的增长率，即主营收入在500万元以上的工业企业的增长率。虽然它反映了工业增长的趋势，但并不是完全意义上的工业增长。

从国民经济的其它行业来看，并没有都出现大幅度下滑，有的行业增速还出现了近两年来的新高。从分季不变价增加率来看，农业增速在2008年四季度达到7.2%，比2008年三季度提高了1.6个百分点，达到2007年和2008年两年来季度增速的最高点；建筑业增速在2008年四季度为8.6%，比三季度提高了4个百分点，也达到了2008年年内的新高；批发和零售业2008年四季度的增速为15.2%，也是自2004年以来除2008年三季度以外的最高增速；金融业2008年四季度增速为15.0%，比三季度提高了4.4个百分点。

从2008年数据来看，上述四个行业在GDP中所占比重达到了30.3%，在2008年四季度6.8%的经济增长中，这四个行业的拉动率为3.1个百分点。因此，仅仅根据工业增长下滑来否定整个中国经济增长是站不住脚的。

不能低估国内需求对我国经济增长的贡献

问：一些学者非常重视评估外部需求对中国经济的影响，他们是不是低估了国内需求对中国经济增长的贡献？

答：是的。中国经济增长是靠“三驾马车”拉动，而不是仅仅靠出口驱动的。我们可以具体分析一下三个方面的情况。

去年四季度，我国的进口和出口都有所下降，但由于前一段时间我国企业为应付原材料的涨价，积累了大量库存，因此在出口小幅下降时，进口却是大幅下降的，这样我国的顺差反而是提高的，达到了1145亿美元，同比名义增长50.5%，如果扣除掉汇率和价格上涨因素，上涨幅度至少在15%以上。

再看固定资产投资，从2003年本轮经济周期以来，投资拉动一直是经济增长最重要的影响因素。从2003年至2007年，我国全社会固定资产投资的实际增长一直保持在20%以上，大约在GDP增长率的两倍左右。但是到了2008年四季度，全社会固定资产投资完成额名义同比增长率虽然还保持了22.6%，但扣除价格因素，实际增长率只达到16.8%，这和6%左右的GDP增长率是基本呼应的。

最后看看消费，四季度社会消费品零售总额同比名义增长20.6%，扣除价格因素，实际增长达到17.2%。虽然我国目前没有按季度公布支出法的GDP数据，但是从最终需求上看，固定资产投资增速在下降，净出口和消费增速却在上升，尤其是消费的增长仍然相当强劲，从这些变量与支出法GDP中的有关变量的联系看，如果利用支出法计算GDP增长率，结果可能还会略高于用生产法得到的结果。

客观准确的统计数据在宏观经济决策中发挥重要作用

问：伴随着中国经济的高速发展，我们不时听到对我国统计数据的批评，时而说高估，时而又说被低估了。作为研究国民经济核算与经济增长的学者，你们怎么看待这些批评？

答：上世纪80年代中期，伴随着由体系向市场体制的转轨，中国的国民经济核算也由传统的MPS体系转变为市场经济国家共同使用的SNA体系。反映在对经济总量的统计上，就是GDP核算代替原来的工农业总产值统计和MPS体系的国民收入统计。经过了30多年的发展，我国的官方统计尤其是宏观经济统计数字，已经越来越多地在宏观经济决策中发挥重要作用。

如果说这些数据是“官方操控”的，那么建立在这种虚数字上的宏观调控也是脱离实际的。但事实是，改革开放30年来我国的宏观经济决策，从整体上看是科学、合理和正确的，这本身就说明我们进行宏观经济决策的数字依据在不断发展完善，对经济运行的描述越来越客观。现在，以官方统计反映的中国综合实力、人民生活和国际地位的变化，已经得到了世界各国的广泛认可。如果中国在经济遇到困难时就“操控”统计数据，那么每次“失之毫厘”，加起来就会“谬以千里”，但是事实并非如此。

改革开放以后，我国统计部门的独立性不断增强，不但需要满足在社会、经济等各个方面制订政策和管理的需要，还要满足企业、学术机构、个人和国外的各方面的需要，中央进行宏观经济决策所依据的统计数据，和社会上广大统计用户所得到的数据是一致的。如果和企业得到的数据是不一致的，即得到的是真实的数据，企业得到的则是“操控”的数据，的宏观决策就会和企业的整体预期产生背离，就不可能收到预期的调控效果。

我们认为，国家统计局及其它部门所公布的经济统计数字，反映的各个方面之间的相互联系和平衡关系是清晰的，在总体上客观地反映了我国当前的经济增长形势。中国的统计工作取得了很大的进展，统计数据的准确性、及时性、系统性、独立性和透明度都有很大的提高，为、企业、研究机构和广大社会用户提供了很好的数据服务，这也是我国宏观调控水平不断提高、民间研究能力不断提高的重要原因。

另一方面，我们也要看到，我国的统计工作还需要进一步加强和完善。如从GDP核算本身来看，我国以生产法计算的GDP统计已经相当完善，进度和年度数据都是用生产法公布的，但是以收入法和支出法计算的GDP，目前还只能提供年度数据。我们对出口、投资和消费的分析在口径上和生产法GDP是有差异的，这就影响了我们进行更加深入的经济增长进度研究。国家统计局已经表示，要尽快地将季度支出法GDP核算加以完善并且公布结果，这对于我们来说是一个好消息。（人民日报）